4月14日，安泰科技发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为74.06亿元，同比增长17.05%;归母净利润为2.11亿元，同比增长21.97%;扣非归母净利润为1.87亿元，同比增长61.78%;基本每股收益0.2057元/股。
公司自2000年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为7.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安泰科技2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为74.06亿元，同比增长17.05%;净利润为2.92亿元，同比增长11.51%;经营活动净现金流为5.9亿元，同比下降13.05%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.85%，营业成本同比增长18.26%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-9.54% |
44.66% |
22.85% |
| 营业成本增速 |
5.82% |
27.62% |
18.26% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.85%，营业收入同比增长17.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-9.54% |
44.66% |
22.85% |
| 营业收入增速 |
4.16% |
25.96% |
17.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.05%，经营活动净现金流同比下降13.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.79亿 |
62.72亿 |
74.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.51亿 |
6.22亿 |
5.9亿 |
| 营业收入增速 |
4.16% |
25.96% |
17.05% |
| 经营活动净现金流增速 |
-12.39% |
-4.47% |
-13.05% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.5亿元、6.2亿元、5.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.51亿 |
6.22亿 |
5.9亿 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.19、2.38、2.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.51亿 |
6.22亿 |
5.9亿 |
| 净利润（元） |
1.55亿 |
2.61亿 |
2.92亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.19 |
2.38 |
2.02 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.35%，同比下降4.96%;净利率为3.95%，同比下降4.73%;净资产收益率(加权)为4.33%，同比增长17.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.22%、17.14%、16.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.22% |
17.14% |
16.35% |
| 销售毛利率增速 |
-6.57% |
-5.94% |
-4.96% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.28% |
3.67% |
4.33% |
| 净资产收益率增速 |
-39.68% |
60.97% |
17.98% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.6% |
2.55% |
2.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.62%，同比增长4.66%;流动比率为1.68，速动比率为1;总债务为23.65亿元，其中短期债务为17.15亿元，短期债务占总债务比为72.5%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.2%，40.47%，42.62%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
39.2% |
40.47% |
42.62% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.18、0.15，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.32亿 |
-9291.47万 |
-1.28亿 |
| 流动负债（元） |
37.43亿 |
31.03亿 |
37.64亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.06 |
-0.03 |
-0.03 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为33.72%、36.34%、37.82%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
19.04亿 |
21.91亿 |
23.65亿 |
| 净资产（元） |
56.47亿 |
60.29亿 |
62.54亿 |
| 总债务/净资产 |
33.72% |
36.34% |
37.82% |
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
17.4亿 |
21.41亿 |
23.5亿 |
| 总债务（元） |
19.04亿 |
21.91亿 |
23.65亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.91 |
0.98 |
0.99 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为22.2亿元，短期债务为17.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.021%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
16.29亿 |
20.15亿 |
22.2亿 |
| 短期债务（元） |
19.01亿 |
16.91亿 |
17.15亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.15% |
0.93% |
1.02% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.4亿元，较期初变动率为56.25%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1.56亿 |
| 本期预付账款（元） |
2.44亿 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.25%，营业成本同比增长18.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-25.23% |
-13.15% |
56.25% |
| 营业成本增速 |
5.82% |
27.62% |
18.26% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.3亿元、-4.4亿元、-0.1亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-1.3亿 |
-4.42亿 |
-1479.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.52，同比增长22.26%;存货周转率为2.58，同比下降10.02%;总资产周转率为0.7，同比增长8.13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.94%、21.15%、24.14%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
14.81亿 |
21.42亿 |
26.31亿 |
| 资产总额（元） |
92.88亿 |
101.29亿 |
109亿 |
| 存货/资产总额 |
15.94% |
21.15% |
24.14% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长153.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
8802.07万 |
| 本期在建工程（元） |
2.24亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.58%、1.64%、1.64%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
7849.76万 |
1.03亿 |
1.21亿 |
| 营业收入（元） |
49.79亿 |
62.72亿 |
74.06亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.58% |
1.64% |
1.64% |
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.9亿元，同比增长20.21%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2.78亿 |
3.19亿 |
3.91亿 |
| 管理费用增速 |
-19.27% |
14.98% |
20.21% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.21%，营业收入同比增长17.05%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
4.16% |
25.96% |
17.05% |
| 管理费用增速 |
-19.27% |
14.98% |
20.21% |