本报记者茹阳阳吴可仲北京报道
金价一路震荡上行，银泰黄金股份有限公司（以下简称“银泰黄金”，000975.SZ）上半年业绩大涨。
近日，银泰黄金披露其2023年半年度业绩报告，公司上半年实现营收45.7亿元，同比增长14%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长30%。
此外，山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”，600547.SH）对银泰黄金的并购也于近期完成，银泰黄金的实控人和控股股东均发生变更。《中国经营报》记者以投资者身份致电银泰黄金，该公司人士表示，目前，山东黄金对公司的收购已经完成，公司原实控人和控股股东均已不再持有公司任何股份；山东黄金方面人士表示，银泰黄金近期召开董事会提名了由公司推荐的5名董事，并将在8月14日召开股东大会予以通过。
盈利增长30%
7月17日，银泰黄金披露半年度业绩报告，公司上半年实现营收45.7亿元，同比增长14%；实现归母净利润7.3亿元，同比增长近30%；实现扣非归母净利润7.1亿元，同比增长24%。
银泰黄金主营贵金属及有色金属采选和贸易，目前旗下共拥有3座金矿（黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦），1座铅锌银多金属矿（玉龙矿业）及1座收购的待复产金矿（华盛金矿）。
其中，黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦及未复产的华盛金矿的主要产品均为合质金，玉龙矿业的主要产品为含银的铅精粉和锌精粉。所产合质金主要销售给金精炼冶炼企业，经其分离精炼后，作为标准金、银锭销售或销售给首饰加工企业；铅、锌精矿主要销售给下游冶炼企业，铅精矿中的银金属则由冶炼厂在冶炼环节综合回收。
从银泰黄金的营收构成来看，包括合质金在内的有色金属采选业务为其贡献营收24.4亿元，占比53.3%，该业务毛利率最高，为57%；金属商品贸易业务贡献营收21.3亿元，占比46.5%，毛利率不足1%；其他业务贡献营收0.09亿元，占比0.02%，毛利率56%。
“公司净利润同比上涨主要因矿产品销售收入增加。”银泰黄金方面表示，2023年上半年，金价呈现震荡上行趋势，公司合质金销售单价较上年同期增长约 11%，合质金销售量较上年同期增加约15%，此外锌精矿和铅精矿销售收入则较上年增加约85%。
华泰证券研报显示，银泰黄金上半年管理费用和财务费用变化相对较大，管理费用同比增加33%，主要是薪酬、停工损失的增加；财务费用同比由-0.22亿元增至0.05亿元，主要是汇兑收益同比减少所致。
此外，银泰黄金年报显示，截至2022年年末，公司总资源量为金金属量173.9吨，银金属量6921吨，铅和锌金属量167万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨（部分储量尚未经评审）。
127亿元溢价收购
“目前，山东黄金对公司的收购已经完成，公司原实控人和控股股东已不再持有公司任何股份。”银泰黄金方面人士表示。
公开资料显示，此前银泰黄金是一家民营黄金上市公司，在近期的一笔近130亿元的股权收购完成后，进入到地方国企序列。
银泰黄金年报显示，截至2022年年末，公司控股股东中国银泰投资有限公司（以下简称“中国银泰”）持股为4.01亿股，占总股本的14.44%；实控人沈国军持股为1.8亿股，占比6.49%。沈国军和中国银泰为一致行动人，合计控制银泰黄金20.93%股份。
2022年12月12日，银泰黄金和山东黄金双双发布公告称，银泰黄金实控人沈国军、控股股东中国银泰已同山东黄金签署《股份转让协议》，前者拟将所持5.81亿股银泰黄金股份以不超过130亿元的价格转让给后者。
2023年1月20日，山东黄金与银泰黄金签署关于该次交易的补充协议，确定交易以银泰黄金股价为基础，在尽调基础上，充分考虑银泰黄金资源储量、生产经营状况、探矿前景以及控制权交易等因素后，将交易价格最终确定为127.6亿元，溢价率约48%。
7月20日，银泰黄金公告称，目前公司控股股东并更为山东黄金，实控人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。
山东黄金方面人士表示，公司7月20日拿到了中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的证券过户登记确认书，完成了对银泰黄金20.93%股权的收购，拿到了控制权。“此前，公司还在二级市场增持了部分股份，目前对其持股占比为23.09%。”
山东黄金方面人士表示，“银泰黄金董事会由9名人员组成，近期有几位董事已辞去相关职务。7月28日，其董事会已提名了公司推荐的4名普通董事和1名独立董事，并将在8月14日召开股东大会予以通过。之后，银泰黄金还会召开董事会来选举董事长和管理层。”
该人士提到，山东黄金收购银泰黄金的主要原因：一是看好其未来发展，对其资源储量比较有信心，未来也会在银泰黄金现有的基础上继续做增量；二是银泰黄金是一家深交所上市公司，可以为公司带来一个新的上市平台，有助于今后的资本运作。
“收购完成后，只是股东换了，其他还是原班人马，像以前一样生产，此次收购还没有对生产经营产生什么具体影响。”银泰黄金人士表示。
看好下半年金价
“美联储加息周期即将结束，所以目前外界对金价的看法比较一致，而公司利润同金价呈正相关关系。”银泰黄金方面人士表示。
7月13日，作为此次溢价收购一方的山东黄金，其上半年业绩预告显示，公司当期预计实现归母净利润8亿～9.5亿元，同比增长44%～71%。其表示，公司业绩上涨是因为把握住了金价走向，充分利用黄金价格的高位运行，因此黄金销售价格优于上年同期水平。
华泰证券研报表示，鉴于年初至今人民币金、银价表现好于此前预期，因此上调2023年金价假设至440元/克，维持2024—2025年金价450元/克的假设；上调2023—2025年银价假设至5.3/5.5/5.5元/克，预计银泰黄金2023—2025年归母净利润分别为15.5亿元、17.5亿元和19.6亿元。
“短期金价或仍将震荡，不过继续看好黄金的中长期走势。”华泰证券研报表示，美国6月CPI全面低于市场预期，预计美联储9—12月再加息可能性下降，因此金价短期压力减少。美国货币政策历史上，在结束加息而未进入降息的“过渡期”内，金价或震荡整理；中长期不排除美国实体经济和金融体系的压力促成联储转向，届时金价或将重拾升势。
西南证券研报亦表示，美联储加息进入尾声，美国国内通胀数据持续回落，市场对美联储“转鸽”预期提升，在货币周期切换背景下，长端美债实际收益率和美元指数向下仍有空间。同时，逆全球化背景下避险情绪频发，多国央行持续增持也促使黄金战略配置地位提升，金融属性、货币属性和避险属性将驱动黄金价格中枢继续上移。而金价重心的抬升，有望驱动银泰黄金业绩向上。