来源 :中国证券网2021-08-05
华铁股份8月5日发布《重大资产购买暨关联交易预案》公告，对德国BVV集团（BVV Bahntechnik GmbH）的重组方案进行调整：由100%收购变更为收购76%，交易支付方式将由发行股份及支付现金变更为现金收购，同时增加了业绩承诺及补偿安排。
最新的重组预案显示，华铁股份拟以支付现金方式购买重庆兆盈轨交持有的青岛兆盈76%股权。标的公司100%股权的预估值为23.8亿元，经交易双方协商，青岛兆盈100%股权的预估作价为23亿元，标的资产青岛兆盈76%股权的预估作价为17.48亿元。
青岛兆盈间接持有BVV BT以及香港利合100%股权，其中BVV BT及其下属公司统称为BVV集团。BVV集团为全球领先的轨道交通轮轴制造商，专注于高铁车辆及其他轨道交通车辆的车轮、车轴和轮对的研发、生产和销售；香港利合为BVV集团在亚太地区（包括中国境内客户）的销售代理平台。
本次交易完成后，BVV BT以及香港利合将成为华铁股份的子公司。
重庆兆盈轨交对标的公司未来三年的经营业绩进行业绩承诺，2021年至2023年，扣非归母净利润分别不低于1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元。
高铁动车组车轮、车轴和轮对制造企业必须获得各国铁路主管部门资质认证才可规模化供货。轮对业务作为轨交零部件中的关键零部件，是典型的易耗品，市场需求量大，但供应商数量少。近年来，动车组每年新增需求趋于稳定，而行业的主要增长点则从高铁新造向铁路维修后市场和城轨市场转移。
截至2020年末，我国动车组保有量为3918标准组，庞大的车辆保有量孕育了广阔的车辆维修和零部件更换市场。从2019年开始，十二五期间批量新增的和谐号动车组陆续进入维修高峰期。相关研究报告预测，2021年至2025年，动车组维修市场年均规模预计达335亿元，将有力带动零部件维修更换需求。业内人士认为，维修更换产生的轮轴、轮对需求或是新造的两倍以上，BVV在中国市场仍有较大的成长空间。
据了解，在检修业务领域，华铁股份主要承接路局及主机厂的检修任务，目前公司的给水卫生系统、备用电源系统、座椅、空调系统等产品均已进入检修市场。国元证券发表的研报显示，2020年，华铁股份检修收入达3.51亿元，同比增长34.5%，4年复合增速达41%，成长迅速。（黄抒）