“桂林山水甲天下”，但顶级旅游资源未能在 桂林旅游 (000978.SZ)手中变现为光鲜的业绩。
近日， 桂林旅游 发布公告，公司董事会同意公司在 北部湾产权交易所 公开挂牌转让持有的资江丹霞公司100%股权暨所持资江丹霞公司债权，挂牌价格为3450万元。 桂林旅游 转让子公司的背后，是资江丹霞公司17年来累计亏损近2.9亿元。而 桂林旅游 上市后业绩低迷，最近5个年报出现了4个年度亏损，业绩持续承压，转让亏损的子公司意味着“断尾”求生，但目前看需要扭亏的子公司还有不少。
资江丹霞公司累计亏损近2.9亿元
根据 桂林旅游 近日的公告，全资子公司 桂林资江丹霞旅游有限责任公司 （简称“资江丹霞公司”）为 桂林旅游 股份有限公司，注册资本5000万元，主要经营资江天门山景区。受市场因素及地理位置等因素影响，资江丹霞公司自2008年以来持续亏损，2008年度至2025年1-8月已累计亏损28,962.66万元。截至2025年8月末，资江丹霞公司净资产-23,741.57万元，公司对资江丹霞公司的债权账面原值24,340.86万元，已计提的坏账准备22,475.64万元，账面净值1,865.22万元。
财务数据显示，今年前8个月，资江丹霞公司营收76.04万元，净利润为-422.07万元。
来源：公司公告
资江丹霞公司采取多项措施，仍无法扭转亏损局面。如继续经营，将可能加大亏损。为优化公司资产结构，提高公司资产运营效率，减少亏损，公司拟在 北部湾产权交易所 公开挂牌转让资江丹霞公司100%股权暨所持资江丹霞公司债权。以 中联资产评估集团广西有限公司 出具的评估报告为基础，挂牌价格为3450万元，本次公开挂牌转让事宜已经桂林市国资委批准。
公司表示，本次转让资江丹霞公司100%股权事宜完成后，资江丹霞公司将不再纳入公司合并报表范围。截至目前，公司对资江丹霞公司的债权主要因借款而形成，不存在为资江丹霞公司提供担保、财务资助、委托其理财的其他情形。
风口财经注意到，资江丹霞公司的困境并不是孤立的， 桂林旅游 多个子公司的经营情况也不乐观。根据公司今年半年报披露，至少有十家子公司和参股公司的净利润处于亏损状态。
根据公司半年报披露， 桂林旅游 对 桂林桂圳投资置业有限责任公司 持股65%，该公司上半年净利润同比减亏423.72万元，主要是将天之泰大厦部分资产整体出租获得租金收入。
桂林旅游 对 桂林罗山湖旅游发展有限公司 持股70%，该公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设，项目于2013年7月开发建设，2015年1月起基建工程暂时处于停工状态。
桂林旅游 对 井冈山旅游发展股份有限公司 持股21.36%，为其第三大股东，该公司上半年净利润亏损1665.68万元，同比增亏493.27万元。
桂林旅游 对 桂林新奥燃气有限公司 、 桂林新奥燃气发展有限公司 分别持有40%的股权，为其第二大股东。上半年，两家公司净利润合计-300.76万元，同比减亏445.60万元。
来源：公司2025年半年报
上市后5年4亏，累计亏损近10亿元
桂林旅游 成立于1998年，于2000年在深交所上市，是广西首家上市旅游公司，公司主营业务包括：游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车业务等。“桂林山水甲天下”，桂林的旅游资源算是全国顶级，公司拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区的经营权，并与公司控股股东 桂林旅游 投资集团有限公司合作建设桂林市区著名景区七星景区，公司拥有五星级酒店 桂林漓江大瀑布饭店 100%股权。
今年半年报显示，公司拥有漓江星级游船41艘，共4126个客位，约占桂林市漓江星级游船总数的30.83%；拥有大中型旅游客车120辆，约占桂林市旅游客车总量的3.40%；拥有出租汽车57辆，约占桂林市出租汽车总量的2.53%。
虽然拥有顶级资源，然而业绩上看， 桂林旅游 上市后表现不佳，并没有将山水资源优势转化为业绩。2020年至2024年，公司有4个年度出现亏损，亏损总额达到9.73亿元。
来源： 同花顺 iFinD
2025年以来，公司经营情况有所好转，前三季度，公司实现营收3.39亿元，同比减少0.98%，归母净利润3576.78万元，同比增长425.76%。但要看到，这个增幅背后有“水分”，公司表示，公司在上半年收回以前年度欠款5434万元，根据规定，公司在2025年半年度转回前期已计提的坏账准备1999万元，增加公司前三季度净利润1999万元。另外，公司营业成本同比减少911.77万元，公司从参股公司确认的投资收益同比增加376万元，同比增长20.47%。
生动莲花项目找到合作方
桂林旅游 的困境反映出公司对景区门票和游客的高度依赖，游客的下滑、门票收入的减少直接影响公司的业绩。半年报显示，景区旅游和漓江游船客运营收比例分别约50%和30%。
为提升业绩， 桂林旅游 也在积极想办法，其中盘活银子岩生动莲花项目成了重要抓手。根据之前公告，2020年3月，公司决定将《境SHOW·生动莲花》文旅演艺项目投资总额由原来的8000万元调整为1.1亿元。该项目由公司控股子公司银子岩公司负责实施。该项目原本建设周期14个月，计划在2021年一季度完成竣工验收并试演。但是正好赶上疫情等因素，未能按期竣工。直到今年11月，公司公告称，项目涉及的建筑主体已基本建设完成，截至10月底，项目已累计投入资金1.006亿元。公司决定调整项目内容，在项目现有基础上建设影剧院及相关配套设施，并公开挂牌遴选合作方。
就在12月10日，公司公告，银子岩公司于2025年11月24日至12月5日在 北部湾产权交易所 公开挂牌遴选合作方，挂牌起始价格为420万元/年。12月9日，银子岩公司收到 北部湾产权交易所 发来的《电子竞价成交确认书》，截至竞价结束，征集到1家合格意向竞买方，竞买人为 桂林通鑫旅游服务有限公司 ，成交价420万元/年。同日，银子岩公司与 桂林通鑫旅游服务有限公司 签署了《桂林市荔浦银子岩景区生动莲花影剧院项目合作协议》，合作期限为九年半。
来源：公司公告
依据《合作协议》，银子岩公司在合作期内将获得固定租金合计3971.94万元，若每月门票收入的20%高于当月固定租金还可获得分成收入，对公司未来财务状况将产生一定积极影响。
但目前来看，生动莲花项目也不可能短期内彻底扭转公司困境。公司也提醒，受经济环境、宏观政策、行业发展以及经营管理等多方面不确定性因素的影响，该项目存在一定的开发、经营、管理和运作风险，从而导致未来收益有可能不达预期。公司将积极关注外部市场环境变化，密切跟踪市场需求，合理规划，完善项目控制监督机制，积极防范和应对可能存在的风险。
风口财经就 桂林旅游 转让子公司、业绩不佳、生动莲花项目等情况向公司发去了采访函，截至发稿时尚未收到公司回复。