4月30日，皇台酒业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为1.54亿元，同比增长12.96%；归母净利润为-1500.94万元，同比下降304.04%；扣非归母净利润为-598.67万元，同比下降350.63%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2000年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皇台酒业2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.54亿元，同比增长12.96%；净利润为-1492.79万元，同比下降300.17%；经营活动净现金流为628.2万元，同比下降42.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1.5亿元，同比增长12.96%，去年同期增速为49.77%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
?营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长12.96%，低于行业均值14.51%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
| 营业收入增速行业均值 |
3% |
15.09% |
14.51% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降304.04%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-1355.48万 |
735.61万 |
-1500.94万 |
| 归母净利润增速 |
-140.48% |
154.27% |
-304.04% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降304.04%，低于行业均值20.03%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-1355.48万 |
735.61万 |
-1500.94万 |
| 归母净利润增速 |
-140.48% |
154.27% |
-304.04% |
| 归母净利润增速行业均值 |
4.64% |
20.46% |
20.03% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-598.7万元，同比大幅下降350.63%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1848.84万 |
- |
-598.67万 |
| 扣非归母利润增速 |
-460.06% |
- |
-350.63% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降350.63%，低于行业均值19.71%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-1848.84万 |
- |
-598.67万 |
| 扣非归母利润增速 |
-460.06% |
- |
-350.63% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
6.53% |
24.41% |
19.71% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.96%，净利润同比下降300.17%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 净利润（元） |
-1355.48万 |
745.75万 |
-1492.79万 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
| 净利润增速 |
-140.48% |
155.02% |
-300.17% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.1亿元、745.7万元、-0.1亿元，同比变动分别为-140.48%、155.02%、-300.17%，净利润较为波动。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
-1355.48万 |
745.75万 |
-1492.79万 |
| 净利润增速 |
-140.48% |
155.02% |
-300.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.96%，销售费用同比变动41.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 销售费用（元） |
2042.42万 |
2495.57万 |
3530.49万 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
| 销售费用增速 |
36.18% |
22.19% |
41.47% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-22.33%高于行业均值-79.15%，营业收入同比变动12.96%低于行业均值14.51%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
| 营业收入增速行业均值 |
3% |
15.09% |
14.51% |
| 应收账款较期初增速 |
-58.89% |
-13.29% |
-22.33% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
161.11% |
84.45% |
-79.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.96%，经营活动净现金流同比下降42.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-206.43万 |
1098.7万 |
628.2万 |
| 营业收入增速 |
-10.42% |
49.77% |
12.96% |
| 经营活动净现金流增速 |
-108.4% |
632.24% |
-42.82% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.42低于行业均值1.35，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-206.43万 |
1098.7万 |
628.2万 |
| 净利润（元） |
-1355.48万 |
745.75万 |
-1492.79万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.15 |
1.47 |
-0.42 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
0.37 |
2.22 |
1.35 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为61.18%，同比下降4.14%；净利率为-9.69%，同比下降277.21%；净资产收益率（加权）为-11.78%，同比下降305.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-9.69%，低于行业均值10.91%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
-14.88% |
- |
-9.69% |
| 销售净利率行业均值 |
10.71% |
-2.78% |
10.91% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.18%高于行业均值51.31%，存货周转率为0.35次低于行业均值2.43次。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
59.04% |
- |
61.18% |
| 销售毛利率行业均值 |
50.05% |
50.42% |
51.31% |
| 存货周转率（次） |
0.29 |
- |
0.35 |
| 存货周转率行业均值（次） |
2.45 |
2.22 |
2.43 |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.18%高于行业均值51.31%，应收账款周转率为31.71次低于行业均值2579.27次。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
59.04% |
- |
61.18% |
| 销售毛利率行业均值 |
50.05% |
50.42% |
51.31% |
| 应收账款周转率（次） |
8.41 |
- |
31.71 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
981.6 |
1577.49 |
2579.27 |
?销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.18%高于行业均值51.31%，但现金周期为631.68天也高于行业均值423.97天。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
59.04% |
- |
61.18% |
| 销售毛利率行业均值 |
50.05% |
50.42% |
51.31% |
| 现金周期（天） |
978.34 |
- |
631.68 |
| 现金周期行业均值（天） |
537.98 |
503.29 |
423.97 |
?销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.18%高于行业均值51.31%，销售净利率为-9.69%低于行业均值10.91%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
59.04% |
- |
61.18% |
| 销售毛利率行业均值 |
50.05% |
50.42% |
51.31% |
| 销售净利率 |
-14.88% |
- |
-9.69% |
| 销售净利率行业均值 |
10.71% |
-2.78% |
10.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.78%，同比大幅下降305.59%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-10.56% |
5.73% |
-11.78% |
| 净资产收益率增速 |
-135.37% |
154.26% |
-305.59% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.78%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-10.56% |
5.73% |
-11.78% |
| 净资产收益率增速 |
-135.37% |
154.26% |
-305.59% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.78%，低于行业均值10.68%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-10.56% |
5.73% |
-11.78% |
| 净资产收益率行业均值 |
14.08% |
11.11% |
10.68% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-315.2万元，同比增长38.18%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-429.36万 |
-509.83万 |
-315.2万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.6%，同比增长3.22%；流动比率为0.81，速动比率为0.19；总债务为5077.24万元，其中短期债务为77.24万元，短期债务占总债务比为1.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为74.6%高于行业均值33.96%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
73.99% |
- |
74.6% |
| 资产负债率行业均值 |
32.85% |
32.97% |
33.96% |
?流动比率较低。报告期内，流动比率为0.81低于行业均值2.62，流动性有待加强。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 流动比率（倍） |
0.62 |
- |
0.81 |
| 流动比率行业均值（倍） |
2.92 |
2.64 |
2.62 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
0.06 |
0.07 |
0.06 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.12。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1379.03万 |
308.96万 |
-441.13万 |
| 流动负债（元） |
2.64亿 |
3.4亿 |
2.83亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.05 |
0.01 |
-0.02 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.11 |
0.04 |
0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为41.39%高于行业均值16.34%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
5057.09万 |
- |
5077.24万 |
| 净资产（元） |
1.23亿 |
1.35亿 |
1.23亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
16.34% |
16.34% |
16.34% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.37，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
2036.41万 |
2002.24万 |
1863.86万 |
| 总债务（元） |
5057.09万 |
- |
5077.24万 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.4 |
- |
0.37 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.2亿元，短期债务为77.2万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.113%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
1064.1万 |
1900.34万 |
1759.32万 |
| 短期债务（元） |
5057.09万 |
- |
77.24万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.1% |
0.1% |
0.11% |
?其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为13.5%，高于行业均值1.09%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他应收款（元） |
3140.52万 |
3146.41万 |
3126.16万 |
| 流动资产（元） |
2.06亿 |
2.24亿 |
2.32亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
15.23% |
14.02% |
13.5% |
| 其他应收款/流动资产行业均值 |
3.06% |
3.02% |
1.09% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为31.71，同比增长36.9%；存货周转率为0.35，同比增长10.11%；总资产周转率为0.32，同比增长11.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率31.71低于行业均值2579.27，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
8.41 |
- |
31.71 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
981.6 |
1577.49 |
2579.27 |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.35低于行业均值2.43，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货周转率（次） |
0.29 |
- |
0.35 |
| 存货周转率行业均值（次） |
2.45 |
2.22 |
2.43 |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为30.59%、33.76%、36.42%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 存货（元） |
1.45亿 |
1.64亿 |
1.76亿 |
| 资产总额（元） |
4.73亿 |
4.86亿 |
4.83亿 |
| 存货/资产总额 |
30.59% |
33.76% |
36.42% |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长41.47%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
2042.42万 |
2495.57万 |
3530.49万 |
| 销售费用增速 |
36.18% |
22.19% |
41.47% |
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为22.91%，高于行业均值16.19%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
2042.42万 |
2495.57万 |
3530.49万 |
| 营业收入（元） |
9108.81万 |
1.36亿 |
1.54亿 |
| 销售费用/营业收入 |
22.42% |
18.29% |
22.91% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
16.29% |
16.64% |
16.19% |