来源 :读创2026-05-07
2026年5月，炬申物流集团股份有限公司（001202，炬申股份）披露向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（上会稿）。公司拟发行可转债总额不超过3.8 亿元，募集资金将用于炬申几内亚驳运项目、补充流动资金及偿还银行贷款，进一步发力海外大宗商品物流业务。
本次可转债期限为6年，票面面值100元，按面值发行，每年付息一次，到期还本。联合资信评估股份有限公司评定公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，本次发行的可转债信用等级为AA-。本次发行可转债未设置担保。
募集说明书显示，本次3.8亿元募资中，2.66亿元拟投向炬申几内亚驳运项目，项目建设期拟定为12个月，1.14亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。据悉，几内亚驳运项目依托几内亚丰富的铝土矿资源，为当地矿业开发提供驳运服务，将铝土矿等货物从内河或浅水港口转运至停泊在近海的远洋货轮上。
资料显示，炬申股份主营大宗商品多式联运、代理运输、自营运输及仓储综合服务，是国内有色金属铝产业链领先的第三方综合物流商。
财务数据显示，2023-2025年公司营业收入分别为9.94亿元、10.40亿元、18.89亿元；归母净利润分别为6218.72 万元、8157.11万元、7247.94万元。2025年归母净利润同比下降11.15%，主要系几内亚陆路运输业务亏损所致。2025年该业务亏损4246.64万元，对归母净利润的影响为-2150.37万元。
同时，2023年-2025年公司运输业务毛利率分别为4.58%、3.12%、2.38%。2024年和2025年有所下降，主要系公司于2024年下半年在几内亚新增拓展陆路运输业务，拓展初期业务尚在起步阶段，运输工具、厂房的折旧摊销、人员工资等固定成本较高，同时几内亚陆路交通条件较差，前期损耗较多所致。此外，2025年第三季度为几内亚雨季，降水量较大且伴随强风，对矿石开采、陆路运输、海上过驳等均产生较大不利影响，陆路运输业务基本处于停滞状态，也导致公司整体运输业务毛利率有所下降。受雨季影响，2025年第三季度，公司几内亚陆路运输业务收入为452.43 万元，毛利率为-325.63%。
2025年末，公司应收账款、合同资产及应收票据余额达3.60亿元，占资产总额17.70%，存在一定坏账风险。同时，2025年，公司经营活动产生现金流净额为-4307.14万元，较上年同期由正转负，净利润为5108.38万元，也低于历史同期水平。公司可能面临较大的短期资金压力，进而对日常经营及偿债安排产生不利影响。
公司提示，几内亚业务受当地宏观经济环境、行业周期波动、市场竞争状况、当地特殊气候、能源成本等多重因素影响，存在业绩下滑，持续亏损风险。此外还涉及境外投资、汇率波动、船舶资质办理等风险。
效益方面，测算几内亚项目预计建设期第二年开始产生经济效益，第五年起生产负荷达到100%。项目正常年不含税收入约3.09亿元。项目满产年度（T+5 年）利润总额约为1.25亿元，平均毛利率为39.40%，缴纳所得税款为3129.48万元，净利润为9388.45万元，平均净利率为23.79%。
公司认为，募投项目的实施将新增公司在几内亚地区的驳运服务能力，丰富公司的业务链条，提升公司对主要客户的服务能力，进一步增强公司的竞争力，带来良好的经济效益。本次补充流动资金及偿还银行贷款项目可以提升公司营运资金规模，满足业务发展需求，为公司可持续发展打下良好的基础。同时，也能为本次募投项目新增业务的开展提供充足的营运资金支持。
最新发布的财务数据显示，炬申股份2026年第一季度实现营业收入4.37亿元，同比增长68.27%；归属于上市公司股东的净利润880.53万元，同比增长12.33%；基本每股收益0.05元。经营活动产生的现金流量净额为-5223.35万元。