研报掘金丨平安证券：维持千味央厨“推荐”评级，关注新渠道与新品类拓展

　　平安证券研报指出，千味央厨2025H1归母净利润0.36亿元，同比下降39.67%；毛利率同比下滑，费用率增长影响净利率。主食类和小食类下滑，菜肴类与烘焙类表现亮眼。分渠道看，直营/经销渠道毛利率分别为20.76%/25.59%，同比分别下降0.79pct/下降2.40pct，经销渠道毛利率下滑更为明显。公司一方面针对核心大客户提供部分定制预制菜产品，另一方面向经销商渠道提供部分适合团餐、宴席场景的预制菜产品。公司拓展和服务大客户的能力得到不断验证，展望长期经营韧性仍强，维持“推荐”评级。