来源 :新浪财经2026-04-28
润贝航科成立于2005年3月14日，于2022年6月24日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。公司是国内规模领先的航材分销商，集研发、生产及销售于一体，坚持“分销+自研”双轮驱动战略。
润贝航科主营业务为民用航空油料、航空原材料、航空化学品等航材的分销，所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-油品石化贸易，所属概念板块有一带一路、小盘成长、基金重仓。
经营业绩：营收行业第六，净利润第三
2025年，润贝航科营业收入为12.17亿元，行业排名6/6，行业第一名广汇能源营收304.4亿元，第二名泰山石油31.66亿元，行业平均数为66.89亿元，中位数为19.74亿元。主营业务构成中，分销产品11.25亿元占比92.49%，自研产品9132.26万元占比7.51%。净利润为1.82亿元，行业排名3/6，行业第一名广汇能源12.05亿元，第二名恒通股份2.66亿元，行业平均数为3.17亿元，中位数为1.69亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年润贝航科资产负债率为14.32%，去年同期为13.45%，低于行业平均27.54%。从盈利能力看，2025年毛利率为29.06%，去年同期为27.96%，高于行业平均19.26%。
董事长刘俊锋薪酬267.88万元，同比增加33.77万元
润贝航科控股股东为嘉仑（海南）投资发展有限公司，实际控制人为刘俊锋、刘宇仑、张奇志。董事长刘俊锋，1965年出生，本科学历，中国香港籍，毕业于西安交通大学。历任广州万宝电器集团工程师等职，2005年创办深圳市润贝化工有限公司，2017年开始在公司任职，曾任总经理，现任董事长，2025年薪酬267.88万，较2024年的234.11万增加33.77万。总经理徐烁华，1981年出生，本科学历，中国香港籍。2003年起任职于深圳市润贝航化有限公司，现任公司董事、总经理、董事会秘书，2025年薪酬221.4万，较2024年的170.45万增加50.95万。
A股股东户数较上期增加7.65%
截至2025年12月31日，润贝航科A股股东户数为1.14万，较上期增加7.65%；户均持有流通A股数量为9778.72，较上期减少7.11%。十大流通股东中，广发价值领先混合A（008099）、广发睿毅领先混合A（005233）、广发聚富混合（270001）、广发多策略混合（001763）、广发睿合混合A（014734）为新进股东，分别持股366.33万股、151.51万股、127.36万股、88.97万股、65.23万股。金信转型创新混合A（002810）持股61.00万股，相比上期减少8.30万股。中邮睿信增强债券A（002474）退出十大流通股东之列。
广发证券指出，公司定位国产化航材自研+服务型航材分销业务，坚持“分销+自研”双轮驱动战略。业务亮点：1.为国内规模领先的航材分销商，不断拓展业务范围，提供产品解决方案和供应链管理服务；2.积极响应航材国产化战略，推进自研生产能力建设；3.可转债预案规划发展飞机全生命周期管理项目；4.机队增长和MRO是行业增长核心驱动力，二手航材市场景气向上；5.国家政策支持，国产飞机规模化交付和运营提升航材分销和国产航材市场需求。预计2026 - 2028年公司EPS分别为2.08、2.84、3.87元/股，给予公司26年30倍的PE估值，对应合理价值62.31元/股，给予“买入”评级。
西南证券指出，润贝航科是中国航材分销领域代表性企业，积极响应航材国产化战略，加大自研产品投入。业务亮点：1. 2025年第三季度营收2.83亿元，同比增长14.41%；净利润4066.62万元，同比增长47.09%；前三季度营收7.53亿元，同比增长12.65%；净利润1.18亿元，同比增长63.93%；2.截至2025年6月30日，共有超过2800种自主研发产品取得适航认证；3.我国机队规模增长拉动航材需求，航材国产替代是必然趋势；4.低空经济发展推动国产航材技术研发与产业升级。给予公司2026年30倍PE，对应目标价42.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。
图：润贝航科营收及增速
图：润贝航科净利润及增速