来源 :中国证券网2026-04-29
4月28日晚，慕思股份披露2025年业绩报告。数据显示，全年实现营业收入52.27亿元，归母净利润5.36亿元。业绩背后，更值得关注的是公司从“床垫大王”向“智慧健康睡眠解决方案提供商”的质变——商业模式正从“卖硬件”转向“卖服务”，AI产品成为增长新引擎。
AI产品营收同比增长127.68%，第二曲线强势崛起
据年报，2025年慕思AI产品实现收入2.55亿元，同比增长127.68%。而当前我国智能床渗透率仅约5%，行业潜力巨大。慕思自2012年布局智能化健康睡眠系统，历经多代迭代，从“单点功能”走向“系统能力”。2025年为AI战略发布元年，AI产品达到2.55亿营收，证明公司已成功走出逆势突围的“第二曲线”。通过AI床垫、鸿蒙智选产品等核心单品，慕思构建了差异化的竞争壁垒，市场不再只为一张床垫买单，而是为一套“健康解决方案”付费。
技术护城河：算法+医疗级传感+鸿蒙生态
慕思的AI产品高增长建立在实打实的技术壁垒之上。一是自主研发的“潮汐算法”已进化至2.0时代，涵盖睡眠监测、数据分析、咨询调节三大类算法，并构建了交互算法团队，依托多年积累的百万级人体工学数据和上百亿条私域睡眠数据，形成“监测-分析-调节-反馈”的闭环。二是自研压电陶瓷传感器获得二类医疗器械认证，使床垫具备“医疗级”监测能力，切入健康焦虑的刚需市场。三是与华为鸿蒙智选深度绑定，通过星闪技术让床垫成为全屋智慧空间的中枢，实现与灯光、空调、窗帘的无感联动，从“被动记录”升级为“主动守护”。
从单品智能到生态服务，数据资产重塑估值逻辑
慕思正从“一锤子买卖”转向“终身服务”。床垫成为健康睡眠服务的入口，每晚的用户心率、呼吸、深睡数据持续汇入公司健康数据库。庞大规模的用户群构成了核心无形资产。2026年，公司计划布局心脏微震动监测（房颤/心梗筛查），切入心血管健康管理蓝海。同时，慕思打造“睡眠六根文化”，通过“睡眠乐园”提供沉浸式体验，从单品智能迈向“1+N”全屋智慧睡眠生态。