4月4日，招商港口发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为162.3亿元，同比增长6.19%；归母净利润为33.37亿元，同比增长24.26%；扣非归母净利润为33.45亿元，同比增长42%；基本每股收益1.6138元/股。
公司自2018年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为26.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对招商港口2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为162.3亿元，同比增长6.19%；净利润为82.32亿元，同比增长7.53%；经营活动净现金流为69.2亿元，同比增长6.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为162.3亿元，同比增长6.19%，去年同期增速为19.81%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
126.19亿 |
152.84亿 |
162.3亿 |
| 营业收入增速 |
4.08% |
19.81% |
6.19% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长498.44%，营业收入同比增长6.19%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
4.08% |
19.81% |
6.19% |
| 应收票据较期初增速 |
-85.88% |
12.79% |
498.44% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.841低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
54.96亿 |
65.1亿 |
69.2亿 |
| 净利润（元） |
55.26亿 |
76.55亿 |
82.32亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.99 |
0.85 |
0.84 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.99、0.85、0.84，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
54.96亿 |
65.1亿 |
69.2亿 |
| 净利润（元） |
55.26亿 |
76.55亿 |
82.32亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.99 |
0.85 |
0.84 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.54%，同比下降0.65%；净利率为50.72%，同比增长1.26%；净资产收益率（加权）为7.54%，同比增长7.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为40.54%，同比下降0.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
37.6% |
40.81% |
40.54% |
| 销售毛利率增速 |
1.87% |
8.57% |
-0.65% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期40.81%下降至40.54%，销售净利率由去年同期50.09%增长至50.72%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
37.6% |
40.81% |
40.54% |
| 销售净利率 |
43.79% |
50.09% |
50.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.51%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.61% |
3.25% |
3.51% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
45.76亿 |
69.02亿 |
75.28亿 |
| 净利润（元） |
55.26亿 |
76.55亿 |
82.32亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
59.78% |
90.16% |
91.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.07%，同比下降4.99%；流动比率为0.77，速动比率为0.76；总债务为502.84亿元，其中短期债务为188.06亿元，短期债务占总债务比为37.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为138.4亿元，短期债务为188.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
123.58亿 |
131.18亿 |
138.38亿 |
| 短期债务（元） |
140.55亿 |
219.22亿 |
188.06亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.88 |
0.6 |
0.74 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为138.4亿元，短期债务为188.1亿元，经营活动净现金流为69.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
178.54亿 |
196.28亿 |
207.59亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
152.88亿 |
234.67亿 |
210.64亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.29、0.29、0.28，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
123.58亿 |
131.18亿 |
138.38亿 |
| 总债务（元） |
425.52亿 |
457.37亿 |
502.84亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.29 |
0.29 |
0.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.29%，营业成本同比增长6.67%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-6.93% |
0.76% |
23.29% |
| 营业成本增速 |
2.94% |
13.63% |
6.67% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.5，同比增长10.99%；存货周转率为45.95，同比增长4.06%；总资产周转率为0.09，同比下降1.99%。
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