多少英雄汉，埋没物业中。
2019年4月15日，招商蛇口（001979.SZ）发布关于筹划购买中航善达（000043.SZ）22.35%股份及筹划以招商物业100%股权认购中航善达非公开发行股份的提示性公告。
2019年12月16日，备受市场关注的招商局积余重组更名暨上市仪式在深圳证券交易所举行。随着上市钟声的敲响，中航善达证券简称正式变为“招商积余”。
公开资料显示，招商积余下辖中航物业与招商物业两大央企物业巨头，招商蛇口董事长许永军任招商积余董事长，原中航物业董事长石正林任总经理。
从整合后坐拥双央企背景的意气风发、上市物企唯一，到现在成为资本市场的泥石流与股民口中的“死鱼”；从一时风光无限的央企少帅，到现在带领企业艰难发展的“外行”，不到一年时间，陈海照和他带领的招商积余，正在急速下坠。
01
股价跌跌不休
群山万重，出发时已是巅。
在一个快速成长的行业，在一个资本市场热烈追捧的行业，一家具有双央企背景的行业巨头，却意外的开始失速。
截至7月23日（上周五）收盘，招商积余股价跌至14.27元，较年内高点跌幅超过40%，股价接近腰斩，跌幅领先于几乎所有上市物业公司。
与之相对，同为央企背景的中海物业年初至今涨幅超过70%。另一家央企背景的物业公司保利物业虽然年内股价整体走低，但跌幅远小于招商积余。
受住建部等八部门联手整治房地产开发、房屋买卖、住房租赁、物业服务等四方面问题及其他因素的影响，7月26日，港股物业股开盘即迎来全线重挫，多家物业股跌幅均超10%。截至收盘，佳兆业健康收跌20.55%，世茂服务收跌19.55%，金科服务收跌18.15%，旭辉永升服务收跌17.47%，合景悠活收跌15.66%，华润万象生活收跌超14%。
若物业行业就此迎来价值重估，招商积余何时才能崛起？
02
高管频频出走
是英雄创造了时代，还是时代造就了英雄，一直是大家热议的话题。
但一个让人普遍认可的事实却是，动荡的团队不仅无法创造时代，连生存与发展都将存疑。
而眼下的招商积余，正处于剧烈的动荡期，何时稳定仍看不到转机。
2021年7月22日，新大正公告称，原招商积余物业事业群副总经理兼中航物业副总经理陈传宇入职新大正，担任副总裁。这是继徐杏东、高文田之后，第四位入职新大正的原中航物业系高管。一位接近招商积余内部的人士透露，中航物业原高管团队已基本出走。
从石正林辞任、陈海照上任伊始，招商积余的内部人员流动速度陡然加快。
据笔者不完全统计，自中航物业董事长、招商积余董事总经理石正林离职始，中航物业副总级徐杏东、高文田、陈传宇、许志平等纷纷离职，原班底高管仅剩3人。
中航物业原管理团队，接近分崩离析。
03
项目存续成疑
很难判断是中航物业率先走入颓势，还是招商物业的整合让原本如日中天的中航物业陷入泥淖。但一个显而易见的事实却是，中航物业正在走向自己的衰退期。
2017年12月，金茂物业以2064.3万元的价格中标商务部机关办公区物业服务，此前的物业服务提供商中航物业黯然退场。
在此之前，此类国家部委的物业首选项往往是中航物业。而这，也揭开了中航物业项目保有困境的面纱。2020年整合至今，中航物业丢失了包括中国地震局在内的一系列代表性政府项目。
在招商积余的管理版图中，非住宅物业与住宅物业管理面积呈现均势，非住宅物业贡献了巨大部分营收，这种资源禀赋与管理基础羡煞旁人。
但随着中航物业的缓慢衰退，加之招商系住宅项目的持续交付，这种平衡预计将逐渐被打破，曾经行业最有可能追赶万物梁行的存在，将慢慢变得难以望其项背。
时也命也，或许这就是宿命吧。
04
整合难言顺利
大鱼吃小鱼才是常态，小鱼吃大鱼极易被反噬。
招商系整合中航物业，这是一起典型的蛇吞象。
根据招商积余2020年报，其物业管理业务收入中，来自住宅物业的营收为20.65亿元，占比为31.95%；来自非住宅物业的营收为43.99亿元，占比为68.05%。
对比招商积余2019年报，由于招商积余2019年仅并表招商物业2019年12月的营收，因此更能说明中航物业对招商积余营收的巨大影响。在2019年，招商积余实现营收60.78亿元，其中来自非住宅物业的营收为37.64亿，在整体营收中占比61.93%。
毫无疑问，非住宅物业收入成为招商积余的主要收入来源，而此类项目主要来源于原中航物业。
人是物业管理工作的重要基础，当人员动荡，项目保有往往也会遭遇困境。无论是人、财、物、项目，还是体制机制乃至信息系统，招商积余都面临如何整合与消化的问题。
与此同时，中航系的出逃，成了这起大幕中屡次出现的背景。
2020年11月13日，中航国际深圳公告称将减持5301.7万股。此前，中航国际深圳已累计减持1742.5万股，占总股本的1.64%。
上层不稳，下层难行。招商积余这场整合大戏，又将如何进行？
05
新总疑难服众
2021年1月4号，招商局集团在官微上发布一则公开招聘招商积余总经理的文章，并表示希望来自人员包括招商蛇口内外部。
2021年1月22日，招商积余董事会收到石正林的辞职报告，报告中写明因个人原因，石正林申请辞去该公司董事、总经理等着职务。
紧接着1月25日，招商积余发布公告，原招商局物流集团有限公司总经理助理陈海照将任职招商积余总经理。
整理新总陈海照的履历，毕业于北京物资学院物流管理专业的陈海照，其前半生的经历均与物流息息相关。相比在物业行业拥有几十年经验的石正林，陈海照还是物业行业的“新人”。
深挖其履历，笔者发现了比较有趣的一点。
2015年，蛇口工业区拟合并招商地产再上市后，招商地产就曾面向全球招聘总经理，原招商局物流集团总经理许永军上任，与陈海照的经历恰好重叠。
那么，这位以市场化“公开招聘”的方式任职招商积余总经理的物流人，能否Hold住全场呢？
答案当然是否定的。
目前，招商积余困于“股价稳不住、人员留不住、项目守不住”，且短期来看，其尚未提出有效的应对与解决措施。
新总要想干出一番事业，要么等待招商系提前注入资产，借力母公司力量，提前实现“中国领先的物业资产管理运营商”目标。要么就苦炼内功，躬身入局，完成从外行到内行的转变，从战略到组织，从高管团队到核心中层，从项目保有到市场突击，但无论怎么看，这都需要一个漫长的周期。
当然，大家都喜欢快速见效的办法，毕竟苦炼内功不仅很累，而且极为耗费时间，同时结果也存在不确定性。不过，快速见效的办法能否得以执行，这要看老领导与招商系的支持力度了。
眼下，招商积余股价已从招聘公告发布之后的25.66跌至7月26日收盘的13.76，跌幅高达46.37%，股价近乎腰斩，跌幅遥遥领先于几乎所有上市物业公司。
留给陈海照和招商积余的时间，不多了。
06
未来路在何方
时间不等人！
伴随着原中航物业系人员的接连出走，招商积余迎来了招商系的全面“胜利”。
但在内耗中原地踏步的招商积余，正在错失宝贵的发展机遇。
截至2021年7月27日，A+H股共有52家上市物业公司，部分机构预计，下半年上市物业企业有望接近50家，到年底上市物业公司将接近100家。
物业行业，正从品牌与服务主导，变成资本加持下的价格主导。在规模扩张成为行业共识的大背景下，在资本市场的助力下，上市物业公司及部分实力雄厚的公司加大了项目获取力度，项目竞争愈发激烈。
广东省物业管理行业协会当值执行会长杨国贤透露，在国家税务总局金税三期数据中心物业服务项目中，项目预算为2433.8万元，但实际中标价仅为1917.6万元，比预算低500余万元，价格竞争无比激烈。
价格竞争只能避死，不能求生。
但若想求生，则必须先避死。
招商积余官网显示，其为招商局集团旗下从事物业资产管理与服务的主平台企业，以“12347”为发展战略，以建设“中国领先的物业资产管理运营商”为目标，发展物业管理及资产管理两项核心业务。
但似乎这两项业务，发展并不顺利。如何适应物业行业当下局势，整合一切资源，先避死，再求生，成为横亘在招商积余头顶的挥之不去的阴影。
时代不会阻止任何人闪耀，但每个时代都有每个时代的机遇，顺势而为方能事半功倍。
在接下来这个不断构建新发展格局的时代，“积余”还能否抓住机遇呢？