“铁打的营盘，流水的兵”，不仅适用于底层打工的牛马，还适用于中高管理层。
11月27日，物管央企一哥 招商积余 完成董事会换届选举，和3年前前董事长聂黎明班的班底相比，几乎没有一张老面孔，说“物是人非”一点也不过分。
根据公告， 招商积余 第十一届董事会成员：
吕斌、陈智恒、黄健先生、袁斐先生、赵肖、李朝晖、杨蕾为公司第十一届董事会非独立董事，KAREN LAI（黎明儿）、邹平学、宋静娴、张博辉为公司第十一届董事会独立董事。
而上一届董事会成员是：
聂黎明、刘宁、陈海照、余志良、WONG CAR WHA（袁嘉骅）、王苏望、章松新为非独立董事，陈英革、许遵武、林洪、KAREN LAI（黎明儿）为独立董事。
对比两届管理层班底，算是大换血。只有KAREN LAI（黎明儿）蝉联，依旧在审计委员会、提名和薪酬委员会任职。
原因除了常规换届外，或许是一朝天子一朝臣，还是自己人或者提拔的新人用着顺手。
在勿爷看来， 招商积余 在上届管理层掌舵期间好坏参半。
从聂黎明担任董事长期间（2021年3月~2024年5月）算，2020年 招商积余 在管面积1.91亿平方米，3年后的2023年增加近1.54亿平方米至3.45亿平方米；营收也从2020年底的86.35亿增长至2023年底的156亿。
在管和营收规模几乎翻倍，聂黎明兑现了刚上任时立下的Flag。
唯一美中不足的是盈利水平不进反退，难言改善。这和其自身业态有关，比如盈利能力低但占比超过半壁江山的非住业态是主因。详情可见《四大天王的物管生意》。
或许是正常的人事变动，也可能是业绩KPI压力，2024年， 招商积余 开始出现高管频繁变动：
先是5月份，聂黎明辞去董事长等职务；7月9日，副总经理书陈林书面请辞；8月5日，在辞去招商商管董事长一职4个月后，董事、战略与可持续发展委员会委员袁嘉骅又辞去所担任的剩余职务；5个月后总经理陈海照又辞任。
一年内四大高管离任，让 招商积余 又被外界摩擦了一番。
聂黎明辞任后的3个月里， 招商积余 股价跌幅超过30%。有媒体分析认为，股价下跌是对高管频繁变动的反馈。
压力给到了新任董事长吕斌。
在勿爷看来，或许是为应对股价下跌和讨好市场，吕斌先是强调《未来三年股东回报计划》，表示将至少拿出净利润的25%用于现金分红（中报未兑现）；后来又推出回购计划。
一系列操作总算是让股价脱离了4年低位。
值得一提的是，两届董事会班底都来自招商系，不论是董事长还是总经理，其它董事也大抵如是。
相似的操作是，聂黎明和吕斌都在去化历史遗留的重资产“包袱”。
如聂黎明时期， 招商积余 剥离了7家投资性房地产股权；而吕斌掌舵期间，前不久拟以168万出售价值10亿的衡阳地产项目60%股权，预计亏损2.6亿。
不一样的是，从吕斌担任董事长后的动作看，看重市值管理和押注AI风口。
分红回报和股票回购可以看作是市值管理操作。而押注AI风口，则是聘用陈智恒为总经理。
在《 招商积余 又“换人”了》一文中，勿爷就分析过，有着科技背景的陈智恒曾担任 招商蛇口数字城市科技有限公司 总经理。因其战略统筹能力和多业态操盘实战能力出众，媒体和招商系内部用“实战派”来评价。
而这恰与 招商积余 “全场景服务+科技化发展”的战略方向形成共振， 招商积余 需要“科技化”，而经验丰富陈智恒正好“专业对口”。
说一千道一万，两届董事会都在为 招商积余 变得更好而努力。
但在勿爷看来，作为央企一哥，因为历史包袱 招商积余 在负重前行，因为业态结构，盈利水平常被吊打，还有屡被吐槽的服务力。
即彻底去化重资产包袱、优化业态结构和提升服务力才是 招商积余 要打的硬仗。
而董事会大换血，无非是“ 革命 尚未成功，同志仍需努力”。