来源 :21经济网2026-05-15
招商局蛇口工业区控股股份有限公司公告，联合资信评估股份有限公司确定维持招商局蛇口工业区控股股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。本次为跟踪评级，根据有关法规要求，按照联合资信关于该公司及其相关债券的跟踪评级安排所进行的常规性跟踪评估。招商局蛇口工业区控股股份有限公司作为招商局集团旗下的房地产运营平台，在股东背景、开发经验及品牌力方面优势显著。经营方面：2025年及2026年一季度，公司加大核心城市项目获取占比，项目布局持续优化，土地储备规模充裕；2025年销售金额排名升至行业第四名，整体去化情况良好；受房地产行业景气度下行影响，公司毛利率和销售规模有所下降，但降幅小于行业平均水平；城市服务业和资产运营为公司贡献了较稳定的现金流入，整体经营风险极低。财务方面：2025年及2026年一季度，盈利能力有所下降，但财务政策保持稳健；债务负担、期限结构和融资渠道均属合理水平，融资成本很低，现金流状况较为健康；整体财务风险极低。综合评估：公司信用风险极低。个体调整：无；外部支持调整：无。关注：房地产市场尚未完全止跌企稳，公司盈利能力承压，面临一定的资产减值风险：近年来房地产行业景气度下行，整体销售价格和流速受到较大冲击；2025年及2026年一季度，公司综合毛利率持续下降，利润空间收窄；受项目降价影响，资产减值损失规模较大；市场尚未完全止跌企稳，后续仍面临一定资产减值风险。公司资产运营板块在建项目规模较大，部分业态存在运营压力：资产运营板块有较大规模在建项目，未来有一定资本支出需求；近年来商业地产需求疲软、租金水平整体下滑；2025年资产运营板块毛利润出现亏损，其中产业园和写字楼业态运营收入同比下滑，面临一定运营压力。