来源 :涂料经2026-04-21
4月20日，传化涂料母公司传化智联股份有限公司（证券简称：传化智联，证券代码：002010.SZ）发布2025年年度报告：公司全年实现营业收入250.84亿元，同比下降6.05%，这已是公司连续第二年出现下降。归属于上市公司股东的净利润达5.90亿元，同比暴增282.12%；扣非净利润同样表现亮眼，为4.08亿元，同比增长115.13%。
年报指出，公司归属于母公司股东的净利润同比增长主要有以下原因：（1）公司经营业绩取得良好增长；（2）公司转让传化支付有限公司股权和青岛传化物流基地有限公司股权确认相关投资收益；（3）公司回购浙江传化合成材料股份有限公司少数股东股权提升持股比例。
2025年，传化智联仍维持“物流+化学”双主业格局。物流业务全年实现营收137.76亿元，同比下降13.87%，占总收入的54.92%，但该板块毛利率仅为9.89%。相比之下，化学业务实现营收113.08亿元，同比增长5.64%，占总营收的比重从40%提升到了45%，毛利率则达到21.22%，约为物流板块的两倍。增长主要来自两方面：
一是海外市场表现亮眼。化学业务全年海外收入达到21.48亿元，同比增长28.79%。其中，合成橡胶全年海外销量达11.84万吨，同比增长69%；聚酯树脂海外销量近6000吨，同比增长35%。同时，公司与马来西亚国家石油公司签署了战略合作框架协议，启动边佳兰橡胶项目，共同拓展东南亚市场。
二是技术突破带来的竞争力。在合成橡胶领域，传化智联实现了稀土顺丁抗凝胶等关键技术突破，打破了国外的长期垄断。目前，稀土顺丁橡胶的国内市场占有率已超过70%，位居亚洲第一、全球前三。
尽管物流业务营收下滑，但其智能公路港服务的毛利率却高达80.86%，全国公路港网络出租率达到87.1%，入驻企业超过8900家，平台营业额达到634.88亿元。公司自研的"传化小智"智能体在零担专线、智能调度、园区管理等场景实现规模化落地，使客户服务响应效率提升六成，问题闭环率达98%。不难看出，目前公司物流业务正在从“做大”转向“做精”，聚焦高效益领域。
值得注意的是，在公司化学板块整体向好的背景下，涂料及建筑化学品业务的表现却并不理想——2025年，该细分板块实现营收8.38亿元，同比下滑22.91%，占公司总营收比重从4.07%降至3.34%，成为化学业务中为数不多的负增长品类。这一下滑与下游房地产行业持续调整密切相关，反映出传统建筑涂料市场需求疲软的现实。