一、独特的竞争优势
2003年4月，分众传媒成立，创建了电梯媒体广告模式；2005年7月公司在纳斯达克上市，于2006至2007年，通过收购聚众传媒、框架传媒，一举成为电梯媒体龙头，并通过收购好耶广告、央视三维、玺诚传媒等进入电影映前广告、卖场广告及互联网广告市场。2013年5月，公司从纳斯达克退市，2015年11月，借壳七喜控股在A股上市，并于2018年获得阿里巴巴及其关联方约150亿元战略入股，公司加速广告业务的数字化、智能化。
国内最大的城市工作生活圈传媒网络，独特的场景优势，主要产品为楼宇媒体，包括电梯电视和电梯海报、影院银幕广告和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景,并相互整合成为生活圈传媒网络。主流人群、必经、高频、低干扰，4个关键词正是今天引爆品牌，淬炼品牌“黄埔军校”的核心资源，流动的品牌，铁打的营盘，使得公司始终与优势品牌共成长，具有独特的消费品抗周期属性。
媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高，网络覆盖国内主要的302个城市以及香港特别行政区以外,还覆盖了韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚和马来西亚等国的50多个主要城市。
截至2022年7月31日，电梯电视媒体设备合计约84.8万台,其中,自营设备约80.2万台(包括境外子公司的媒体设备约10.3万台)。加盟电梯电视媒体设备约4.6万台,覆盖国内123个城市和地区。在写字楼和住宅楼的广告位均排名第一,市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍。
公司电梯海报媒体设备合计约181.7万个，其中,自营设备约153.9万个,覆盖国内75个主要城市、香港特别行政区以及马来西亚的主要城市。参股公司电梯海报媒体设备约为27.8万个，覆盖国内62个城市；公司影院媒体签约影院1812家,1.3万个影厅,覆盖国内278个城市的观影人群。
差异化，数字化、智能化营销为广告主创造价值，为广告主提供灵活多样、差异化的广告发布策略方案。与阿里网络共同探索数字营销模式创新。
二、积极调整资源和广告主结构，提升运营效率
面对疫情反复，经济下行周期，互联网企业急速扩张期终结，行业景气度低迷，降本增效成为行业主旋律。公司积极调整梯媒资源和广告主结构，降低互联网广告业务成本，业绩下滑明显但亮点突出，彰显独特优势，为下半年乃至以后打下坚实基础。
报告期净利润数据
上半年公司日用消费品行业虽然整体下滑 8.33%，但占比持续提升，楼宇媒体营收占比达49%，，相较于互联网已表现得非常稳健，6 月其广告发布情况已开始实现同比正增长，同期互联网广告客户显著下降，同比下滑达到 70.65%。
年报财务数据
媒体资源向一二线城市集中，截至7月31日，一线城市实现电梯电视设备同比增长3.0%，二线城市增长3.8%，三线城市则同比下降5.0%
三、回顾历史经营事件，明确业绩成长路径
公司自2018年二季度起大幅扩张电梯类媒体资源，导致公司2019年媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等均有较大幅度增长，2019年业绩大幅下滑，实现营业收入121.36亿元，同比下降16.60%，实现归属上市公司股东净利润 18.75亿元，同比下降67.80%，
2019年下半年营收下滑趋势有所收紧，但是进入2020年疫情爆发，分众传媒业绩面临更大挑战，资源扩张叠加疫情冲击无疑加重影响此后的业绩表现，未来将会得到释放。
历年销售收入增长情况
加速拓展海外市场，分众传媒于10月21日在互动平台表示，公司正在积极布局日本广告市场，目前日本公司设立完成，正式进入日本市场。作为一定程度上独占成熟行业经验的梯媒龙头，积极扩张海外市场，除了目前的韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚和马来西亚等东南亚国家，未来仍值得期待。
四、股份回购彰显投资价值，追踪时机
分众传媒10月16日晚间公告，公司计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金总额不低于4亿元且不超过8亿元，回购价格不超过7元/股。本次回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。
公司明确表示，回购基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，收购股份用于股权激励计划。17日股价收于5.68，反应平淡，6个交易日股价随大盘震荡，超越指数下跌了10%。
影响股价的因素非常复杂，回顾2018年的回购或许提供某种思路。2018年4月25日公司发布公告，拟以集中竞价交易方式回购公司A股社会公众股票。回购资金总额上限人民币30亿元、回购价格上限13.00元/股，据此测算，回购股份总数约为23076万股，约占公司目前已发行总股本的1.89%。
公告当日收盘价8.65元，投资者纷纷质疑回购价格上限13.00元/股有些离谱，而事实上公司与2018年6月开始大幅扩张电梯广告位，公司应该非常明白2919年承受高额成本压力，业绩大幅下降，股价一度跌至近4元/股，2020年上半年更是低至3.33元/股。
沪深300叠加分众传媒比较
2019年5月16日晚间，公司发布公告称，已完成股份回购事项，累计回购股份2.43亿股，占公司总股本的1.658%，合计支付金额15.3亿元。实际回购股份区间为2018年9月3日至2019年5月9日，其中最高成交价为8.64元/股，最低成交价为5.04元/股。
此次计划回购A股公众股份于之前回购或可一比，值此行情低迷，盈利下滑股价已经较低，值得跟踪。