研报掘金丨太平洋：予丽江股份“增持”评级，业绩稳健增长，酒店业务减亏

　　太平洋证券研报指出，丽江股份业绩稳健增长，酒店业务减亏。2025年全年实现营收8.60亿元（同比+6.42%），归母净利润2.13亿元（同比+1.24%）。核心索道业务短期受天气影响，扩建项目奠定中长期成长。尽管收入小幅下滑，但该业务毛利率依然维持在84.72%的高位，盈利能力极强。玉龙雪山主索道在旺季持续处于供不应求的状态，运力瓶颈是制约其增长的主要因素。酒店业务减亏逻辑持续兑现，新酒店爬坡贡献增量。印象演出及其他业务表现稳健，协同效应显现。2026年指引稳健。公司给出了2026年经营目标，计划实现营业收入8.68亿元（同比+1%），归母净利润2.19亿元（同比+2.8%），对应当前业绩体量为稳健增长。给予“增持”评级。