4月16日，美年健康（002044）发布2024年度业绩报告。2024年，美年健康实现营业收入107.02亿元，同比下降1.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比下降44.18%；经营活动现金流净额为16.62亿元，同比下降17.88%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.135元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
2023年业绩刚开始好转，2024年又出现回落
对于业绩下滑的具体原因，财报中并没有提及，不过，从单季度来看，公司第一季度净利润亏损了2.87亿元，第二个季度开始扭亏为盈，公司四个季度业绩呈现持续增长趋势。
据了解，美年健康所处的健康体检行业受到节假日分布、企事业单位的财务核算周期及居民体检习惯等因素影响，具有较强的季节性特征。
在此前的三季报中，美年健康表示，在上半年的业务淡季，公司整体体检订单稳定良好，客单价稳定提升。除了一季度受上年同期高基数影响之外，第二季度营收同比上年实现了正增长。对于第三季度业绩的增长，美年健康称，进入下半年体检旺季，由于公司上半年体检订单稳定良好，受到检节奏影响的业务在第三季度逐步释放。
此外，拉长时间线来看，在美年健康2022年净利润出现大幅亏损后，2023年净利润出现近2倍的增长，但是2024年净利润又开始回落。财报显示，自2022年到2024年，美年健康净利润分别为-5.59亿元，5.06亿元、2.82亿元，分别同比增长-1007.81%、190.45%、-44.18%。
还需注意的是，美年健康不仅净利润出现了下滑，公司还存在一个长期性问题，就是净利润始终跟不上营收的增长。2020年到2024年，美年健康分别实现营业收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元、107.02亿元；而同期净利润分别为5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元、2.82亿元。
研发费用0.55亿，销售费用25.46亿
美年健康作为中国预防医学头部企业，主要从事专业健康体检业务，公司以健康体检为核心，集健康咨询、健康评估、健康干预于一体，以健康体检大数据为依据，围绕专业预防、健康保障、医疗管家式服务等领域。
公司旗下涵盖四大品牌。在大众健康体检领域以“美年大健康”和“慈铭体检”两大品牌覆盖，在中高端团体健康体检、综合医疗服务市场与高端个人健康体检领域，分别通过“慈铭奥亚”与“美兆健康”品牌提供高水准的优质服务。
美年健康在财报中重点提到，公司通过健康体检大数据与AI技术结合，不断推出具有创新性的优质体检项目，开展健康体检大数据的深度挖掘和应用。在去年的主营收入中，美年健康结合AI技术手段取得的收入为2.16亿元，主要包括心肺联筛、眼底AI、脑睿佳等收入。
销售费用方面，2024年，美年健康销售费用为25.46亿元，同比下降0.67%，占总营收的比重为23.79%，与上年同期相比变化不大。
而研发费用的投入却在减少，2024年，公司研发费用为0.55亿元，同比下降12.27%。
此外，去年公司管理费用为8.85亿元，同比增长6.32%；
截至2024年底，美年健康分院总数为576家，其中控股体检分院312家，参股体检分院264家。2024年度，公司共计接待2525万人次，其中控股体检分院接待1538万人次。团体客户和个人客户占收入比分别为75.9%和24.1%。2024年公司体检客单价672元，客单价继续保持稳定提升。
新增子公司33家，大规模收购后商誉问题突出
美年健康之所以能成为“体检第一股”，跟公司大范围的收购脱不开关系。
2024年，美年健康新增子公司33家，减少子公司1家。投资额为4.37亿元，同比增长3.61%。
而对于投资者来说，最为关注的就是美年健康的商誉问题。
截至2024年12月31日，公司商誉账面金额为64.74亿元，商誉减值准备为14.03亿元。商誉主要是美年健康进行了较多的收购交易而产生的。
美年健康在财报中提到，公司在历次收购过程中，产生了一定金额的商誉资产。根据《企业会计准则》相关规定，商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了进行减值测试。在每年年报的编制过程中，公司将履行商誉资产减值评估测试流程。在日常经营中不排除被收购公司在收购后未达收益预期，存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。
公司将利用规模、服务及品牌等核心竞争优势，充分发挥整合后的协同效应，进一步加强对已收购公司的运营管控，同时不断推出适应市场需求的创新型产品，以客户为中心，提供个性化、标准化、智能化的专业健康体检服务，不断提升整体盈利能力。
财报显示，2024年内计提减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、股份支付成本合计减少净利润，但该部分为非付现成本费用，故不影响经营活动现金流。
对于2025年，美年健康表示，公司将全面促进多元增收的模式创新，发力体检延伸服务及产品稳定增长主要包括以下方面：第一，巩固提升优质团单，带动“团转个”优质增量；第二，通过优质服务和产品驱动，持续提升团检/个检复购率；第三，加强“医、药、检、险”线上线下异业合作；第四，持续发力专项体检以及检后管理服务包产品；第五，深度挖掘科室合作，加强头部企业合作，发力减重、口腔、中医、女性健康等专科门诊；第六，以“健康小美”为载体，加快构建美年会员体系，实现个性化可持续健康消费升级。