4月12日，国光电器发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为59.94亿元，同比增长24.47%；归母净利润为1.79亿元，同比增长344.77%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比增长1420.25%；基本每股收益0.4元/股。
公司自2005年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.95亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国光电器2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为59.94亿元，同比增长24.47%；净利润为1.79亿元，同比增长345.69%；经营活动净现金流为5260.72万元，同比增长141.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.9亿元、0.4亿元、1.8亿元，同比变动分别为-46.47%、-78.52%、345.69%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.87亿 |
4020.29万 |
1.79亿 |
| 净利润增速 |
-46.47% |
-78.52% |
345.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.294低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.35亿 |
-1.28亿 |
5260.72万 |
| 净利润（元） |
1.87亿 |
4020.29万 |
1.79亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.86 |
-3.19 |
0.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.3%，同比增长22.76%；净利率为2.99%，同比增长258.07%；净资产收益率（加权）为8.61%，同比增长330.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.48%、10.02%、12.3%，同比变动分别为-9.54%、-35.29%、22.76%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
15.48% |
10.02% |
12.3% |
| 销售毛利率增速 |
-9.54% |
-35.29% |
22.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.08%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
6.01% |
1.26% |
5.08% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降152.39%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-1992.56万 |
-1579.4万 |
-3986.23万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.98%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
66.45% |
65.31% |
67.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.5%，同比下降0.73%；流动比率为1.41，速动比率为1.11；总债务为15.18亿元，其中短期债务为10.54亿元，短期债务占总债务比为69.41%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为10.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.86，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
6.84亿 |
7.23亿 |
9.07亿 |
| 短期债务（元） |
8.79亿 |
10.84亿 |
10.54亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.78 |
0.67 |
0.86 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为10.5亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
12.18亿 |
5.95亿 |
9.6亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
9.37亿 |
11.22亿 |
10.14亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.36、0.36，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.39 |
0.36 |
0.36 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为47.95%、68.73%、70.28%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
9.78亿 |
13.68亿 |
15.18亿 |
| 净资产（元） |
20.4亿 |
19.91亿 |
21.6亿 |
| 总债务/净资产 |
47.95% |
68.73% |
70.28% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为14.08%、14.37%、16.33%，总债务/负债总额比值分别为40.03%、47.9%、49.85%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金/资产总额 |
14.08% |
14.37% |
16.33% |
| 总债务/负债总额 |
40.03% |
47.9% |
49.85% |
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.5亿元，短期债务为10.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.343%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.31亿 |
6.97亿 |
8.5亿 |
| 短期债务（元） |
8.79亿 |
10.84亿 |
10.54亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.38% |
1.25% |
1.34% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为35.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
5147.51万 |
| 本期预付账款（元） |
6957.95万 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.17%，营业成本同比增长21.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
62.85% |
-12.99% |
35.17% |
| 营业成本增速 |
-2.42% |
20.51% |
21.32% |
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.46%、3.53%、4.13%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
7356.56万 |
1.14亿 |
1.48亿 |
| 流动资产（元） |
29.94亿 |
32.35亿 |
35.73亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
2.46% |
3.53% |
4.13% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比增长3.17%；存货周转率为6.47，同比增长15.09%；总资产周转率为1.19，同比增长15.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.65%、27.91%、32.02%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
11.5亿 |
13.53亿 |
16.67亿 |
| 资产总额（元） |
44.84亿 |
48.48亿 |
52.06亿 |
| 应收账款/资产总额 |
25.65% |
27.91% |
32.02% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长83.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1899.46万 |
| 本期在建工程（元） |
3490.51万 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长37.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
853.97万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1174.59万 |