《大行》美银证券：三花智控(02050.HK)首季纯利逊预期 重申「跑输大市」评级

　　美银证券研究报告指，三花智控(02050.HK)首季收入按年仅增长1%，按季则增长11%。其中制冷业务收入按年下降6%，汽车零件业务收入按年增长15%。毛利率按年改善1个百分点至27.8%，虽然按季下降3.4个百分点，但仍优于该行预期的27%。

　　受惠于营运开支控制得宜，首季营业利润按年增长15%，按季增长25%，较该行预期高出5%。然而，盈利仅按年增长3%，按季增长13%，表现逊于预期，受汇兑损失及证券投资损失拖累。公司维持全年盈利增长15%的指引不变。

　　考虑到首季业绩，该行将三花智控2026至2028年收入及盈利预测平均下调2%，重申「跑输大市」评级，因今年增长可能放缓至10%，目前27倍的预测市盈率估值过高；目标价30元。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-04 12:25。)AASTOCKS新闻