来源 :证券之星2022-09-05
2022年9月4日国轩高科（002074）发布公告称兴业证券王帅 高佳慧 赵莉莉 李勇 武圣豪 顾超、长安基金张云凯、嘉实基金臧金娟、中庚基金吕佩瑾、建信基金潘龙玲、国泰基金朱丹、信达澳银基金刘小明、交银施罗德基金陈舒薇、红土创新基金李坤、上投摩根邢达、中韩人寿保险胡钰、海通证券自营胡幸、前海人寿保险吴伟、新华养老保险付晓晨、中国人寿资管朱双靖 杨麒麟 和川、鑫巢资本詹奥博、新华资产李浪、太平资产朱晓明、融汇投资乔雅、宁泉资产李商羽、南方东英资产蒋丽敏、民生通惠资产黄岑安 艾孟奇、东亚前海证券自营刘文婷、建信保险资产杨玥 岳小琳 何珅华、合众资产葛红军、韩国投资刘濯宇、招银理财晏梓航、Twin Peaks Capital夏天、Neo-criterion Capital刘千琳、易方达基金黄亦磊、工银瑞信基金李磊、博时基金乔奇兵、广发基金孙琳 姜大青 樊力瑾、平安基金潘逸君、诺德基金阎安琪于2022年9月1日调研我司。
具体内容如下：
问：上半年公司经营情况介绍及下半年展望?
答：公司 2022年上半年实现营业收入 86.38亿元，同比增长 143%，归母净利润 0.65 亿元，同比增长 34.2%，毛利率为 14.42%。2022 年第二季度公司实现营业收入 47.22亿元，同比增长 109%，环比增长 21%，归母净利润 0.32亿元。随着三季度以来公司新建产能开始逐步爬坡出货，在客户订单饱满的情况下，预计下半年出货情况会高于上半年。伴随公司产品力不断提升，客户结构持续优化，新产能不断投放，全产业链布局的不断完善，公司经营情况稳步向好，公司对未来的发展充满信心。
问：公司在宜春产业布局情况介绍？
答：公司在宜春布局了锂矿（采选矿）、碳酸锂和电池制造三大平台。目前宜春国轩矿业公司已控股两个锂云母矿矿权，其中白水洞矿已出矿石，水南段矿正在加紧申请采矿证中。随着水南段采矿权的落地并产出矿石，将有力保障公司碳酸锂项目扩大所需的原材料。
目前公司宜春碳酸锂产能逐步爬坡，2022 年碳酸锂预计产出 8000吨左右，2023年预计将实现产出 2.5万吨左右，2025年预计实现碳酸锂满产产能 12万吨，公司将加快项目推进，力争早日满产，满足公司动力电池生产需求。
问：公司储能业务布局和海外新增储能客户情况介绍？
答：公司认为储能市场前景非常广阔，公司内部也会在储能板块投入更多的资源。今年以来公司和国内外一些光伏、储能龙头企业都建立了战略合作伙伴关系，公司在储能领域的出货和市场空间非常值得期待。海外客户如 Freyr、Nextra、Moxion等客户都表达了明确的合作意向。
问：请公司除了宜春锂矿和碳酸锂布局之外，其它上游原材料端的布局情况？
答：目前公司已初步形成五大材料基地，分别位于安徽庐江、安徽肥东、江西宜春、内蒙古乌海和阿根廷胡胡伊省（筹建）。其中庐江基地专注磷酸铁锂、 三元正极材料的开发与生产，肥东基地的材料主要涵盖电池的前端原材料和后端的收及梯次利用，乌海布局锂离子电池负极材料项目，宜春和阿根廷布局前端矿产及碳酸锂项目。
问：公司和大众合作及产能建设进展情况介绍？
答：大众既是公司第一大股东，也是重要的合作伙伴、同时也是潜在的重要客户，年初公司已收到大众标准电芯三元和铁锂的定点，这是公司产品力得到认可的最佳体现。公司未来将在产品、技术、国际化、资本合作等方面，积极保持与大众中国和大众集团的交流沟通，争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。公司也在不断借鉴大众的先进管理经验，全面优化管理体系，打造高效组织，持续提高经营效率、提升管理水平。公司建设新站项目大众汽车集团年产能为 20GWh的标准电芯项目（包括 10GWh的三元及 10GWh的 LFP），新站工厂预计将于 2023年 9月投产。新站二期 30GWh项目预计将于今年 9月开工。
国轩高科主营业务：动力锂电池,输配电设备
国轩高科2022中报显示，公司主营收入86.38亿元，同比上升143.24%；归母净利润6462.3万元，同比上升34.15%；扣非净利润-17308.54万元，同比下降52.92%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入47.22亿元，同比上升108.98%；单季度归母净利润3241.93万元，同比上升12703.1%；单季度扣非净利润-18287.41万元，同比下降56.26%；负债率63.3%，投资收益2958.85万元，财务费用1.96亿元，毛利率14.42%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为68.39。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.55亿，融资余额减少；融券净流入5.63亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国轩高科（002074）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）