来源 :投资时报2023-10-31
在规模扩大的同时，万丰奥威也累积了高额商誉。三季报显示截至今年9月末，该公司商誉余额高达14.78亿元
国内汽车行业尤其是新能源汽车发展如火如荼，相关公司业绩却并非全部绩优，浙江万丰奥威汽轮股份有限公司（下称万丰奥威，002085.SZ）新近发布的三季报就并未实现正向增长。
财报显示，万丰奥威今年前三季度实现营业收入115.99亿元，同比减少0.66%；实现归母净利润5.36亿元，同比减少9.68%。其中，第三季度营业收入为40.92亿元，同比下降8.08%；归母净利润为2.18亿元，同降10.46%。可见，该公司第三季度和前三季度业绩都表现为营收利润双降。同时，这也是万丰奥威自2020年第四季度后，单季营收和利润首次同比下滑。
作为一家成立于2001年，从生产汽轮起家的企业，在二十多年的发展过程中，万丰奥威不断通过对外收购扩展着自己的业务边界。比如在2013年通过收购上海达克罗涂复工业有限公司（下称上海达克罗）进入环保涂覆领域，2018年收购无锡雄伟精工科技有限公司（下称无锡雄伟）进入冲压件精密模具领域，2020年收购万丰飞机工业有限公司（下称万丰飞机）进入通用航空领域。
在规模扩大的同时，万丰奥威也累积了高额商誉。三季报显示，截至今年9月末，万丰奥威的商誉余额高达14.78亿元。此外，尽管为公司业务发展进行了诸多努力，但近年来万丰奥威股价持续低迷，当前股价处于近一年低位。截至10月30日收盘，万丰奥威报收于5.13元/股，当前总市值为109.86亿元。
万丰奥威上市以来的股价走势（元）
数据来源：Wind
前三季度汽车金属部件轻量化业务收入下降
成立于2001年9月的万丰奥威，于2006年11月登陆深交所，该公司以大交通领域先进制造业为核心，经过多年发展，已形成汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业“双引擎”驱动发展格局。
目前，万丰奥威主营两大业务，分别是以“铝合金-镁合金-高强度钢”为主线的汽车金属部件轻量化业务，核心产品包括铝合金汽车/摩托车轮毂、镁合金零部件、高强度钢冲压件、环保涂覆；以及集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造业务，公司旗下“钻石”品牌飞机销量排名世界前三。其中，汽车金属部件轻量化业务是万丰奥威的主要收入来源。
三季报显示，万丰奥威汽车金属部件轻量化业务今年前三季度实现营业收入 97.5亿元，同比减少4.55%。该公司表示，这部分业务订单充足，销售情况良好，但主要原材料铝锭、镁锭、钢材价格同比下降使这部分收入同比减少。
同时，万丰奥威通航飞机创新制造业务今年前三季度实现营业收入18.48亿元，同比增长26.51%，该公司表示这部分业务订单充足，销售业务持续优化，高附加值新机型交付以及售后服务业务稳步提升。
万丰奥威今年前三季度主要业绩表现
数据来源：Wind
对外收购积累高额商誉
利润方面，对于前三季度的净利润下降，万丰奥威将之归结为半年度计提了无锡雄伟1.49亿元的商誉减值，若剔除商誉减值影响，则公司今年前三季度归母净利润同比增长15.39%。
《投资时报》研究员注意到，无锡雄伟成立于2003年6月，主营汽车冲压零部件及其自动化冲压模具和精密模具的设计、制造与销售。
2018年4月，万丰奥威以12.54亿元收购了无锡雄伟95%的股权，2021年10月，万丰奥威再次出资0.66亿元获得无锡雄伟剩余5%的股权，两次合计耗资13.20亿元，无锡雄伟由此成为万丰奥威全资子公司。而2018年对无锡雄伟的那次收购使万丰奥威形成了2.91亿元的商誉。
对于此次收购，万丰奥威表示无锡雄伟在连续模和传递模等方面具有一定工艺优势，同时在冲压、焊接的生产自动化技术方面也较先进，该公司并入上市公司将可以在技术层面上为上市公司相关业务提供相应支持。
事实上，近十年来，万丰奥威对外收购频频，在收购的过程中也积累了高额商誉。
除无锡雄伟外，2013年12月、2014年12月以及2020年4月，万丰奥威分别收购了上海达克罗、宁波经济技术开发区达克罗涂复有限公司（下称宁波达克罗）以及万丰飞机，分别形成商誉2.36亿元、0.15亿元以及同一控制下企业合并并入商誉10.80亿元。
据万丰奥威2023年半年报显示，截至今年6月末，上海达克罗、宁波达克罗、无锡雄伟和万丰飞机的商誉账面价值仍分别有1.96亿元、0.15亿元、1.42亿元和11.66亿元，商誉合计15.19亿元。也就是说，被收购近十年，上海达克罗仍有未被消化完的商誉。