4月14日，三变科技发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为13.07亿元，同比增长26.44%;归母净利润为4268.22万元，同比增长129.91%;扣非归母净利润为3839.44万元，同比增长180.76%;基本每股收益0.16元/股。
公司自2007年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3488万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三变科技2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.07亿元，同比增长26.44%;净利润为4268.22万元，同比增长129.91%;经营活动净现金流为-5889.81万元，同比下降146.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.4亿元，同比变动分别为216.85%、-41.48%、129.91%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3172.36万 |
1856.45万 |
4268.22万 |
| 净利润增速 |
216.85% |
-41.48% |
129.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.44%，税金及附加同比变动-7.95%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.1亿 |
10.34亿 |
13.07亿 |
| 营业收入增速 |
42.22% |
2.31% |
26.44% |
| 税金及附加增速 |
-5.04% |
-3.09% |
-7.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长57.39%，营业成本同比增长24.73%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
26.37% |
-0.83% |
57.39% |
| 营业成本增速 |
44.57% |
7.11% |
24.73% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长57.39%，营业收入同比增长26.44%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
26.37% |
-0.83% |
57.39% |
| 营业收入增速 |
42.22% |
2.31% |
26.44% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.44%，经营活动净现金流同比下降146.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.1亿 |
10.34亿 |
13.07亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5142.91万 |
-2394.11万 |
-5889.81万 |
| 营业收入增速 |
42.22% |
2.31% |
26.44% |
| 经营活动净现金流增速 |
-28.55% |
53.45% |
-146.01% |
? 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5142.91万 |
-2394.11万 |
-5889.81万 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5142.91万 |
-2394.11万 |
-5889.81万 |
| 净利润（元） |
3172.36万 |
1856.45万 |
4268.22万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.38低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5142.91万 |
-2394.11万 |
-5889.81万 |
| 净利润（元） |
3172.36万 |
1856.45万 |
4268.22万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.62 |
-1.29 |
-1.38 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.51%，同比增长6.92%;净利率为3.27%，同比增长81.84%;净资产收益率(加权)为9.74%，同比增长113.6%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.96%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.87% |
2.05% |
3.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为71.51%，同比增长6.92%;流动比率为1.14，速动比率为0.77;总债务为7.29亿元，其中短期债务为7.06亿元，短期债务占总债务比为96.87%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.33%，66.89%，71.51%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
64.33% |
66.89% |
71.51% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.18，1.18，1.14，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.18 |
1.18 |
1.14 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为7.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.25，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5390.74万 |
9251.47万 |
1.78亿 |
| 短期债务（元） |
4.42亿 |
5.58亿 |
7.06亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.12 |
0.17 |
0.25 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为7.1亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
247.84万 |
6857.37万 |
1.19亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
4.6亿 |
5.82亿 |
7.29亿 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.08 |
0.12 |
0.17 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.22、0.17，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.27 |
0.22 |
0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为111.1%、133.75%、161.02%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
4.42亿 |
5.58亿 |
7.29亿 |
| 净资产（元） |
3.97亿 |
4.17亿 |
4.52亿 |
| 总债务/净资产 |
111.1% |
133.75% |
161.02% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.7亿元，短期债务为7.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.173%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3643.69万 |
7768.04万 |
1.7亿 |
| 短期债务（元） |
4.42亿 |
5.58亿 |
7.06亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.5% |
1.03% |
1.17% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为64.14%，利息支出占净利润之比为61.91%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
61.6% |
66.22% |
64.14% |
| 利息支出/净利润 |
56.11% |
122.05% |
61.91% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为182.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4257.21万 |
| 本期应付票据（元） |
1.2亿 |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为44.74%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1793.41万 |
| 本期其他应付款（元） |
2595.8万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.1亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.2亿元、-0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1455.19万 |
1404.03万 |
2051.26万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5142.91万 |
-2394.11万 |
-5889.81万 |
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.5亿元，公司营运资金需求为6.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.3亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-5.28亿 |
| 营运资金需求（元） |
6.78亿 |
| 营运资本（元） |
1.5亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比增长5.39%;存货周转率为3.34，同比下降2.68%;总资产周转率为0.92，同比增长5.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.57，3.44，3.34，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.57 |
3.44 |
3.34 |
| 存货周转率增速 |
32.55% |
-3.66% |
-2.68% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长156.9%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2551.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
6555.51万 |