4月26日，韵达股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为474.34亿元，同比增长13.65%；归母净利润为14.83亿元，同比增长1.62%；扣非归母净利润为13.89亿元，同比下降0.94%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2007年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为21.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.52元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对韵达股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为474.34亿元，同比增长13.65%；净利润为15.01亿元，同比增长1.52%；经营活动净现金流为52.91亿元，同比增长69.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为474.3亿元，同比增长13.65%，去年同期增速为24.56%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
335亿 |
417.29亿 |
474.34亿 |
| 营业收入增速 |
-2.63% |
24.56% |
13.65% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.13%，同比增长0.91%；净利率为3.17%，同比下降10.67%；净资产收益率（加权）为9.03%，同比下降6.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.99%、-0.62%、-0.17%、0.97%，同比变动分别为6.52%、100.15%、-165.78%、17.32%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.99% |
-0.62% |
-0.17% |
0.97% |
| 销售净利率增速 |
6.52% |
100.15% |
-165.78% |
17.32% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.25%，3.59%，3.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.25% |
3.59% |
3.17% |
| 销售净利率增速 |
-44.24% |
-15.66% |
-10.67% |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.05%增长至9.13%，销售净利率由去年同期3.59%下降至3.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.5% |
9.05% |
9.13% |
| 销售净利率 |
4.25% |
3.59% |
3.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.09%，9.78%，9.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.09% |
9.78% |
9.03% |
| 净资产收益率增速 |
-52.45% |
-3.07% |
-6.52% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.44%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
7.65% |
6.15% |
5.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.13%，同比下降1.89%；流动比率为0.99，速动比率为0.98；总债务为114.4亿元，其中短期债务为44.78亿元，短期债务占总债务比为39.14%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.64。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
22.14亿 |
29.22亿 |
44.78亿 |
| 长期债务（元） |
53.2亿 |
73.73亿 |
69.62亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.42 |
0.4 |
0.64 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.65、0.52、0.47，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.65 |
0.52 |
0.47 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为52.11%、64.8%、66.96%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
75.34亿 |
102.95亿 |
114.4亿 |
| 净资产（元） |
144.58亿 |
158.87亿 |
170.84亿 |
| 总债务/净资产 |
52.11% |
64.8% |
66.96% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.54，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
58.5亿 |
56.96亿 |
61.76亿 |
| 总债务（元） |
75.34亿 |
102.95亿 |
114.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.78 |
0.55 |
0.54 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.78、0.55、0.54，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
58.5亿 |
56.96亿 |
61.76亿 |
| 总债务（元） |
75.34亿 |
102.95亿 |
114.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.78 |
0.55 |
0.54 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.2亿元，较期初变动率为48.98%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2.84亿 |
| 本期预付账款（元） |
4.24亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.74%、2.43%、3.28%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.01亿 |
2.84亿 |
4.24亿 |
| 流动资产（元） |
135.87亿 |
116.8亿 |
129.18亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.74% |
2.43% |
3.28% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.98%，营业成本同比增长13.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-20.61% |
182.29% |
48.98% |
| 营业成本增速 |
1.47% |
25.17% |
13.55% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.4亿元，较期初变动率为72.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
3.71亿 |
| 本期应付票据（元） |
6.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为32.92，同比下降13.58%；存货周转率为221.47，同比下降9.27%；总资产周转率为1.28，同比增长0.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为49.07，38.22，32.92，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
49.07 |
38.22 |
32.92 |
| 应收账款周转率增速 |
-12.4% |
-22.1% |
-13.58% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为266.06，244.06，221.47，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
266.06 |
244.06 |
221.47 |
| 存货周转率增速 |
-39.16% |
-8.27% |
-9.27% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.44%、0.5%、0.55%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1.3亿 |
1.81亿 |
2.08亿 |
| 资产总额（元） |
295.01亿 |
360.25亿 |
380.73亿 |
| 存货/资产总额 |
0.44% |
0.5% |
0.55% |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.1亿元，同比增长30.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.29亿 |
3.17亿 |
4.13亿 |
| 销售费用增速 |
9.91% |
38.35% |
30.3% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.68%、0.76%、0.87%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.29亿 |
3.17亿 |
4.13亿 |
| 营业收入（元） |
335亿 |
417.29亿 |
474.34亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.68% |
0.76% |
0.87% |
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为4.6亿元，同比增长115.44%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
4490.27万 |
2.14亿 |
4.61亿 |
| 财务费用增速 |
419.27% |
376.1% |
115.44% |