来源 :电车汇2026-03-23
3月21日，美的集团旗下储能企业科陆电子发布2025年年度报告。数据显示，公司全年实现营业收入63.10亿元，同比增长42.41%；归属于上市公司股东的净利润为-1.56亿元，虽仍未盈利，但较2024年减亏3.08亿元，亏损收窄66.33%。
报告期内，储能业务首次成为公司第一大收入来源。全年储能板块营收达37.97亿元，同比增长160.74%，占总营收比重从2024年的32.86%跃升至60.17%。公司储能设备销量达6.754GWh，同比增长387.3%；新签项目总容量约11.6GWh，生产量达7.036GWh，同比增315.35%。
然而，受行业价格战持续影响，储能业务毛利率承压。2025年储能系统均价进一步下滑，叠加营业成本同比增长184.29%，该板块毛利率同比下降6.87个百分点至17.03%，呈现典型的“增收不增利”特征。公司曾在年中短暂实现单季盈利（归母净利润1.9亿元），但下半年因市场价格快速下行，全年业绩再度转亏。
值得注意的是，海外业务成为亮点。2025年科陆电子海外营收27.70亿元，同比增长86.54%，毛利率达31.40%，远高于国内市场的16.14%。相比之下，国内市场毛利率同比下滑12.17个百分点，反映出价格竞争主要集中于本土市场。
在产能与技术端，公司正积极应对行业挑战。其江西宜春基地年产能已达12GWh，印尼生产基地规划3GWh，预计2026年投产，以支撑海外扩张。依托美的集团供应链，科陆电子电芯采购成本降低18%，存货周转效率提升。同时，公司2025年研发投入4亿元，占营收6.35%，重点推进液冷储能系统、智能运维平台及新一代PCS产品开发，试图通过技术差异化摆脱同质化竞争。
尽管经营性现金流净额同比下滑82.23%至1.44亿元，但仍保持正值，显示主营业务具备一定造血能力。随着行业监管加强、落后产能出清，以及长时储能、算力配套等新需求兴起，储能价格有望企稳。对科陆电子而言，如何在扩大规模的同时提升产品附加值、优化客户结构，将是其实现真正扭亏的关键。