来源 :DoNews2026-05-05
深圳市科陆电子科技股份有限公司2025年营收63.1亿元创历史新高，但净利润连续第五年为负；截至2025年末资产负债率达95.15%，归母净资产仅3.56亿元；2026年一季度继续亏损0.4亿元，经营现金流净流出4.17亿元。
储能业务为科陆电子第一大板块，2025年收入37.97亿元，同比增160.74%，占总营收60%，销售量达6754兆瓦时，同比增长387.3%；但毛利率降至17.03%，同比下降6.87个百分点；国内收入占比过半，毛利率仅16.14%，同比下降12.17个百分点。
低价竞争加剧盈利压力：2025年2小时储能系统中标均价553.94元/千瓦时，同比降14.41%；4小时系统均价478.69元/千瓦时，同比降26.07%；中广核项目中标价0.474元/瓦时；第四季度单季亏损3.88亿元，主因低毛利国内订单集中确认收入。
2026年一季度营业成本增速（18.33%）高于营收增速（7.88%），毛利率持续承压；受埃及镑贬值影响，财务费用同比激增597.42%至1.03亿元；预付款项达4亿元，较年初增2.98亿元，系保障电芯交付所致。
历史遗留问题加剧资金压力：智慧能源产业园累计投入19.75亿元，2025年计提固定资产减值准备1.32亿元及诉讼相关营业外支出6221万元；流动比率0.65，短期债务30.91亿元，远低于制造业健康水平（1.5–2）。
美的集团为关键支撑：2026年计划为科陆电子及其海外子公司提供30亿元连带责任保证；通过财务公司授信、海外履约担保等方式持续提供信用与资金支持；券商增持评级主要基于对美的资源整合能力及储能赛道长期景气的预期。
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