来源 :全景网2022-06-08
双碳政策及电池成本下行驱动了新能源汽车行业热管理的热度不断上行。6月6日，银轮股份（002126)在互动易平台回答投资者提问时表示，公司新能源汽车电池和芯片热管理产品已经为部分电池及整车客户提供量产配套。
天风证券在其研报中表示，新能源汽车热管理系统复杂化精细化带来的是单车价值量2-3倍的提升，且未来价值量有望继续上升。目前，全球及中国新能源汽车加速渗透，打开新市场空间。根据机构的测算，2025年我国新能源汽车热管理模块市场规模可达到409亿元，2020-2025CAGR可达36%；而2025年全球新能源汽车热管理模块市场规模可达806.3亿元，2020-2025CAGR可达31%。
从行业供给格局来看，新能源汽车热管理系统将从单一产品向外延伸实现热管理全链条布局。传统汽车热管理市场中外资企业仍占据主导地位，而近年来一方面国内企业在相关技术及制造工艺上逐步成熟，另一方面众多国内新能源汽车整车厂商崛起，加速了上游热管理供应链向国内企业转移的进程。预计未来随着产品链的拓展，国内企业将向更加集成化的热管理零部件方向延伸，充分享受行业发展红利。
银轮股份表示，公司在新能源汽车热管理领域具有业内最完整的产品品类，形成了从系统到模块到核心零部件1+3+N全领域覆盖。公司共有新能源热管理产品相关专利（涵盖了热泵空调，PTC，电子水阀，水泵，电池水冷板，电池冷却器，水空中冷器，智能冷却模块，铝油冷器，前端模块，电子风扇等产品）261项，其中发明22项。
鉴于当前新能源汽车需求呈现裂变性增长，为满足新能源战略客户对新能源电池和芯片热管理产品的需求，丰富公司“1+3+N”的新能源汽车热管理产品布局，公司于2022年1月调整募集资金投向，主要用于扩大汽车电池和芯片热管理产品的研发和生产能力，形成年产汽车电池和芯片热管理产品608万套的生产能力。其中电池热管理产品 468 万套；芯片热管理产品 140 万套。
资料显示，公司已完成全球技术中心布局（天台总部研发总院、上海研究院、美国研发中心和欧洲研发中心），拥有研发人员500多人，其中国家级专家1名，省级专家4名， 151人才1名。公司在EGR冷却器、机滤模块、前端和集成冷却模块、低尿素结晶SCR技术、仿真分析技术、热管理试验测试技术等领域形成行业领先的核心技术，并拥有国家认定企业技术中心、省级重点企业研究院、浙江省汽车智能热管理科学与技术重点实验室、行业内唯一的博士后科研工作站、省双创示范基地等多个高水平的技术创新平台，建有国内热管理领域“规模最大、覆盖面广，测试精度高、功能齐全”的产品综合试验测试中心，并通过CNAS认证。
华创证券研究认为，公司热管理赛道前景宽阔，目前，新能源热管理产品单车价值量高达6-8千元，公司热交换、管路等产品单车价值量在1-2千元，随着品类拓展和系统集成能力的提高，公司单车价值有望持续提升，从部件制造商向系统集成商突破。此外，公司中长期成长逻辑清晰，虽然受到疫情、铝价上涨、海运费用等扰动因素具备短期、周期属性，但并不影响公司新能源业务的成长趋势。中长期来看，公司盈利能力更多取决于行业竞争和自身经营管理能力，无论是传统还是新能源，公司获得了充沛的项目订单，构建了稳健的成长基础。