利欧股份前三季度净赚超21亿元，成功在连亏2年后扭亏为盈。但其股价为何在敏感的资本市场里没有迎来狂欢？
连亏两年之后，这家国内泵业市场的龙头企业9个月就赚超21亿，是时候对其重新估值了？
“每日资本论”通过梳理，A股已经公布的2023年三季报的上市企业中发现，净利润同比增长最猛的前20名企业中，利欧集团股份有限公司（下称，利欧股份）是唯一一家能够真金白银赚超10亿元的民营企业——2023年三季度，其营收为156.79亿元，同比增长3.48%；净利润21.06亿元，同比猛增2910.13%。
相较于前年的业绩，利欧股份成功地实现了逆袭。其财报显示，2021年和2022年，利欧股份分别亏损10.19亿元、4.43亿元。换句话说，今年利欧股份用了9个月时间不仅把这个“大坑”给填平了，还有相当的富余。
而且，2023年三季度利欧股份的销售费用、管理费用，不仅没有压缩，还略有增长，即便研发费用略有减少，但几乎同比在一条水平线上。也就是说，净赚21亿元，并非通过内部成本控制省下来的。
但资本市场似乎并不给面子。利欧股份自今年3月中旬以来，一直在上沿为2.5元左右，下沿为2.15元左右的箱体里，做横盘震荡走势。近7个交易日，还形成了7连阴走势，分时图呈现锯齿状，交易并不活跃。
对于利欧股份近期的表现，股吧里的网友们的意见也比较分化。看多的网友认为；“过2.48牛熊线后将一飞冲天。”但也有悲观的网友表示，“7连跌，还继续吗？”还有网友提醒：“谨防投资踩雷，前3季利润灰飞烟灭。”
网友们的担心并非多余。通过梳理利欧股份2023年三季度财报不难发现，首先是应付职工薪酬同比下降了38.91%，应交税款也下降了41.16%，这两项同比就下降了1.3亿元左右。更为重要的是，其投资收益为7.6亿元，同比增长107.11%，主要系本期理财产品收益及处置部分理想汽车股票获取收益增加所致。
此外，利欧股份2023年三季度的交易性金融资产高达16.65亿元，应收账款更是高达62.92亿元，几乎是同期净利润的3倍。商誉也有3.44亿元，未来再发生计提也会对业绩产生较大影响。
简而言之，利欧股份在前三季度能够大赚，一个很重要的原因还是靠理财收益，以及处置理想汽车股票“撑门面”。要知道，当年，利欧股份押注理想汽车股票，创造了100亿的投资回报，从而一战“封神”。而理想股价的波动，至今仍对利欧的市值产生较大影响。
公开资料显示，利欧股份的实控人是王相荣。他1995年创业，年仅23岁。1999年，他偶然发现了国外花园泵在欧洲的商机，就大胆投入500万元进行研发，从而打开了欧洲市场。2001年，台州利欧电气有限公司。2004年，利欧的销售额达到2.4亿元，居全省第一位，全国前三位，王相荣也被外界称作“台州泵王”。
2007年4月27日，利欧股份在深交所中小板成功上市，每股发行价13.69元。35岁的王相荣也成为当时沪深两市最年轻的上市公司董事长。
上市成功为公司募集了众多优势资源，推进了发展进程。公司开始进行行业并购，设立了控股子公司浙江大农实业有限公司。2008年销售额突破十亿，同时获批设立温岭市利欧小额贷款公司。后来，我们又收购了三家工业泵企业，进入了水利水务、电力、石油化工、矿山冶金行业，逐渐成为国内水泵业的龙头企业。
从利欧股份的财报很容易发现，2007年到2009年，其净利润同比都是30%甚至超40%的增长。但2010年开始，其净利润增长出现了明显下滑。2012年，利欧股份遭遇了其上市后的首次净利润同比腰斩的尴尬。
2014年，利欧股份开始多元化发展，也开启了“买买买”节奏。在此后的三年里，其先后收购了漫酷广告、海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、碧橙网络、益家互动、盛夏星空、悦途网络、天津世纪鲲鹏、车和家、智趣广告、热源网络、异乡好居等22家公司的部分或全部股权，交易金额合计超过50亿元。
但买的多赚的少，不少公司近两年的净利润都出现了下滑，最高降幅达到74.1%。可以佐证的是，2018年，利欧股份的营收为114.79亿元，同比增长8.57%；净利润为-15.85亿元，同比大跌476.38%。很重要的原因，就是因为收购万圣伟业和智趣广告两家公司形成的商誉存在较大的减值风险，利欧股份拟对这两家公司计提商誉减值合计约13至18亿元。
有意思的是，大约也从这时候起，在王相荣领导的利欧股份投资越来越具备喜欢追热点。
2018年，利欧股份拟以23亿元天价收购彼时成立不到三年的自媒体公司苏州梦嘉传媒有限公司。很快，利欧股份就收到深交所的关注函。这次并购最终因为种种原因搁浅。
王相荣的“封神”之战还是投资理想汽车。事实上，早在2016年4月，利欧股份就在理想汽车A轮投了3.5亿元。2017年，利欧股份又增资1亿。2020年7月30日，理想汽车在纳斯达克上市。利欧股份以初始投资额4.5亿元，最高时获得理想汽车百亿市值。2020年，利欧股份净利润同比暴增1451.47%，王相荣也因此被外界戏称为“炒股王”。
2021年11月，利欧股份的一则消息又引起市场的高度关注。当年11月15日，利欧投资签署投资协议后，于11月16日完成对TBCA 的 5000万美元出资。TBCA的投资标的为SpaceX。SpaceX由美国企业家埃隆·马斯克创办，是一家全球从事出太空技术公司，以火箭发射、卫星通讯、太空运输以及太空探索业务为主，凭借着将普通人送上太空的“太空旅行”项目为人所称道。
但，TBCA的普通合伙人TomalesBayCapitalAndurilIIIGP,LLC向利欧发出邮件表示无法接受利欧投资继续持有LP份额，并拟退还利欧投资出资款。据公开报道称，2当年11月24日，TBCA已退还出资款5000万美元至利欧投资。
最近的变化是，2023年2月23日，利欧股份于互动平台首次透露，利欧数字已成为百度文心一言首批生态合作伙伴，正积极开发应用于智能营销时代广告行业的营销产品。外界也戏称，利欧股份在造火箭、投汽车之后，“蹭上”了AIGC。
但公允地说，即便如此，如今，理想汽车的股价波动仍然会在很大程度上影响利欧股份的市值。
12月1日，利欧股份迎来一次像样的反弹。截至当日收盘，其股价为2.39元，大涨4.82%，一口气吞下了前5根阴线，总市值达到161.68亿元。
技术上看，利欧股份分时图呈现明显的锯齿状，交易并不活跃。周线图看，利欧股份还处于横盘震荡阶段，能否实现突破还有待进一步观察。月线图显示，股价处于调整的末期。
需要提醒的是，妖股通常会借助题材快速飙升，那么炙手可热的大模型到底能否给利欧带来什么故事，或许就是下一波行情的开始。