近期，上市银行中报发布拉开序幕。8月13日，宁波银行作为城商行的头部银行，率先对外披露了半年度报告，上半年归母净利润增速超过20%，为2013年以来中期业绩的最高增速，且资产质量持续保持优良水平。
当这份漂亮的成绩单一出，有观点立马认为，“这为银行的中报季开了个好头！”该观点的背后，似乎隐藏着一个“银行股上半年不行”的逻辑。事实果真如此吗？
资料显示，今年以来银行整体“火力”不足，涨幅仅1.2%，远远跑输汽车、芯片、光伏板块，7月申万一级银行行业指数累计跌幅甚至达到12.86%。
因此，多位券商分析师预计，银行业总体业绩的释放可能将催化估值修复行情，支撑上市银行持续反弹向上。
既然如此，研究A股上市银行的首份半年报就显得十分有必要。宁波银行业绩成色几何？我们不妨一起来看一看。
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规模和效益稳定增长
券商们态度乐观
截至2021年6月末，宁波银行资产总额18,337.21亿元，比年初增长12.72%；各项存款10,437.95亿元，比年初增长12.82%；各项贷款7,958.56亿元，比年初增长15.72%。
2021年上半年，公司实现营业收入250.19亿元，同比增长25.21%；实现归母净利润95.19亿元，同比增长21.37%。
刚好在宁波银行半年报发布的3天前，银保监会公布了2021年二季度银行业主要监管指标数据。就盈利能力分银行类型来看，上半年，城商行的净利润整体增速只有4.56%，对比起来，宁波银行高出平均水平16个百分点。
正因为成绩不凡，宁波银行在财报发布后取得了众多券商研究机构的一致好评。截至目前，浙商证券、长城证券、光大证券、天风证券、申港证券、广发证券等大型证券公司纷纷就宁波银行财报发表评论，建议投资者对这家公司的态度不变，维持“买入”、增持或者强烈推荐评级。
据深蓝财经不完全统计，宁波银行近一个月获得了22份研报关注，平均目标价为46.81元，与最新价35.25元相比，高11.56元，目标均价涨幅32.79%。
如果把眼光放长远一点，你还能发现，宁波银行其实自披露年报2005年至今，一直都有给投资者带来“惊喜”。这些“惊喜”包括但不仅限于，它是唯一一家连续10年盈利保持15%以上增长的A股上市银行，也是唯一一家连续10年不良率低于1%的A股上市银行。
2
利息收入有所回升
服务小微还有机遇吗
毫不夸张地说，能在41家A股上市银行中脱颖而出，宁波银行靠的是一条差异化发展之路。
有人总结道，在银行业分化的大环境下，以股份制银行、头部城商行为代表的中型银行正在快速崛起。其中，招商银行、平安银行和宁波银行就是成功转型的典范。
就三家银行而言，招商银行和平安银行以零售见长，而宁波银行则依托“服务小微企业和实体经济”突围。这里面，宁波银行具有得天独厚的地理优势。
一直以来，小微企业都是浙江经济最大的特色、亮点和底气所在。过去三年，浙江全省小微企业总量从168万户增长至250万户，每26个常住人口就拥有一家小微企业。但随之而来的“融资难”问题，也成为摆在它们眼前的一道难关。
这时，宁波银行等金融机构灌注的金融“活水”不仅能帮忙“解渴”，还能反哺银行。年中报数据显示，2021上半年，宁波银行实现利息净收入159.83亿元，同比增长21.91%，发放贷款及垫款的利息收入较上年同期增加37.82亿元至216.83亿元。
还有两个好消息是，浙江已经从8月12日起全面启动第三轮“小微企业三年成长计划”，与前两轮计划相比，本轮在小微企业数量增长的基础上，更加强调小微企业内在的质效提升和外部要素供给保障；再放眼全国，有分析师结合此前政治局会议的最新表态判断，后续信贷总体增速可能有所回升，小微企业仍将是主要投向。
两者能为宁波银行带来什么，答案值得期待。
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非息收入上升
财富管理成果显现
“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’。”这是股神巴菲特的一句著名论调。言外之意，企业应该具有相对于同行业公司的竞争优势。
在银行业分化加剧、强者愈强、赢者通吃的时代，宁波银行也在加紧构筑自身发展的护城河——财资、国金、零售公司和财富管理四大业务齐头并进。
其中，财富管理业务成果逐渐显现，推动银行非利息收入大幅上涨。半年报显示，2021年上半年，公司实现非利息收入90.36亿元，同比增长31.53%。
半年报还披露，宁波银行目前在银行板块已经形成了公司银行、零售公司、财富管理、私人银行、个人信贷、远程银行、信用卡、投资银行、资产托管、票据业务、金融市场、资产管理12个利润中心。
子公司方面，形成了永赢基金、永赢租赁、宁银理财3个利润中心，这使得公司的盈利来源更加多元，大零售及轻资本业务的盈利占比不断提升，发展的可持续性不断增强。
在客户经营方面，上半年，公司客户工程建设进展良好，“资金流、渠道流和客户流”三流合一的经营模式，使得核心客户经营与商业模式优化相辅相成，推动公司收入结构优化取得新进展。
2021年上半年，公司非利息收入占比同比提升1.74个百分点至36.12%；个人贷款占比较年初提升0.80个百分点至38.85%；活期存款占比较年初提升1.25个百分点至46.20%。
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资产质量向好
金融科技加厚“盔甲”
这份半年报还有一个不得不提的亮点——截至6月末，宁波银行不良贷款率0.79%，与上年末持平，好于银行业1.76%的平均水平，资产质量继续保持稳定。
一个重要原因是，宁波银行有较强的风险控制意识。上半年，宁波银行在持之以恒推进各项经营策略的基础上，坚持“控制风险就是减少成本”风险理念，持续完善全面、全员、全流程风险管理体系。
在今年宁波市“两优一先”表彰大会上，宁波银行总行金融科技部的王吉云获得了“优秀共产党员”表彰。据了解，宁波银行现有员工2.5万人，85后、90后员工占比超过七成。像王吉云一样，诸多年轻人正在宁波银行成为专业的人，并用专业创造价值。
为了有更好的风险抵御能力，宁波银行还在不断借助金融科技加厚“盔甲”。
据业内人士介绍，宁波银行银行业中金融科技投入占比最高的银行，全行有300多套科技系统运转，这些系统基本都是自主掌握核心代码和核心技术的。金融科技在同类银行中处于领先水平。
比如，宁波银行的小微企业“线上快审快贷”产品，是全国唯一一个入选“国家首批金融科技创新监管试点”的城商行金融产品，即便是首贷客户，最快也可以实现三天内放款。
再比如，依托区块链技术打造的“企业跨境信用信息授权查证场景”，能进一步加强宁波银行服务小微出口企业的能力。
科技赋能的直观成果就是，整体经营效率提升，资本充足与资本效率、净息差等综合指标表现持续保持在行业较好水平。
截至2021年6月末，宁波银行资本充足率为14.74%，一级资本充足率为10.60%，核心一级资本充足率为9.38%；年化加权平均净资产收益率为17.49%，年化总资产收益率为1.10%。公司资产负债配置效率持续提升，2021年上半年净息差为2.33%，同比上升8个基点；净利差为2.59%，同比上升9个基点。
毫无疑问，宁波银行的这份半年报又一次证明，只有真正具备核心竞争力的银行才能在行业分化的十字路口抓住机遇、脱颖而出。
下半年，宁波银行这艘城商行旗舰将驶向何处？宁波银行相关人士指明了方向，“公司将在董事会的领导下，继续坚守‘专注主业，回归本源’的发展初心，坚定不移地实施差异化经营策略，加快构筑发展护城河。心存敬畏，笃行不怠，用互联网思维探索各利润中心的客户经营逻辑，用专业全面的服务为客户创造更多价值，脚踏实地推动银行可持续发展。”