来源 :中金在线2023-11-29
证券之星消息，2023年11月28日通润装备(002150)发布公告称公司于2023年11月27日接受机构调研，中国国际金融股份有限公司、交银施罗德、华创证券、华安基金、国泰基金、嘉实基金、富国基金、万家基金、天风证券、浙商证券、开源证券、泰康资产、安信基金、西南证券、工银安盛人寿、中银基金参与。
具体内容如下：
问：未来美国工商业和社区光伏的市场天花板是怎么样？
答：从去年到今年，美国光伏市场一直受加息影响，导致美国光伏市场维持一个平均的增速，如果明年利率得到控制乃至下降，美国市场潜力将会提升。
问：如何评价行业中有公司使用单管和国产 IGBT 替代的事情？
答：目前竞争对手有公司在大功率组串式逆变器有使用单管方案，它在交付后会有一个后评估机制，我们会保持密切关注。我们在地面电站场景上坚持使用IGBT，主要还是考虑到安全性和故障率。目前新晋大功率组串式逆变器厂商，故障率还是非常高的。我们会持续关注这个趋势。
问：今年上半年公司 IGBT 库存较为紧张，目前该现象是否得到缓解？
答：目前公司 IGBT 供给已经得到缓解，并同时锁定了 2024 年的 IGBT 的量。我们需要在高门槛、高增长的市场，保证从原材料到产成品的全方位供给保障，从采购量到采购价格。
问：国内明年市场情况怎么样？公司会否采用低价策略做竞争？
答：明年我们在国内市场重点有三项(1)国内地面电站主要和央国企和优质民企开发商进行合作，我们预计会较今年有一定增长；(2)户用光伏主要是满足正泰安能在户用光伏的市场需求；(3)储能通过正泰一体化优势和长期积累的客户渠道优势，获得一定的储能订单。 我们不会采用低价策略，我们更强调在有门槛的市场维持一定利润。
问：美国社区光伏电站是否会引入微逆产品？
答：社区光伏的体量会比工商业光伏稍大，主要使用 125-250KW 系列组串式逆变器，微逆产品主要集中在户用光伏主要使用功率较小与社区光伏不同。
问：明年美国社区光伏的体量是多少？
答：社区光伏场景为公司美国市场带来了一定增量，我们保守估计明年会较今年实现小幅增长。
问：明年美国地面电站的情况怎么样？
答：明年美国地面电站是公司的重点，主要重心在集中式替换组串式市场和新建光伏地面电站市场。目前美国市场地面电站组串式渗透率相对较低，大多都采用集中式逆变器，我们预计，美国会像前几年的中国和欧洲一样，地面电站的组串式逆变器的渗透率得到一定的提高，公司在这个市场机遇前从产品设计到产品认证已经做了相当长的准备。在美国地面电站推广大功率组串式逆变器主要基于以下几大优势(1)组串式产品在运维端的成本较集中式大幅降低，美国市场人工较高，从整体成本控制会给业主方带来一定成本优势；(2)组串式产品的整体发电量要优于集中式电站；(3)使用组串式逆变器的地面电站 BOS 成本也会有一定优势。
问：美国现有地面电站，将集中式替换成组串式是否有一些难度？
答：目前美国市场几大竞争对手都是以集中式的为主，而公司从 2009 年成立以来，一直深耕大功率组串式逆变器产品，已经有相当的积累，具有一定竞争优势。美国市场还是比较相信更有品牌历史和长期后端服务投入的公司，这也是为什么我们认为美国市场是一个既具有门槛，又具有一定营利性的市场。美国市场供给的产品一直由我们的泰国工厂进行供给，也有一定的关税优势。
问：我们在美国市场，相较于欧洲和美国本土品牌，是否有一定价格优势？
答：欧洲和美国本土品牌因为体量没有起来，所以他们的制造成本相对较高，我们的成本优势还是比较明显的。明年美国市场会呈现出一个稳中有升的态势。
问：美国市场的产品竞争力体现在哪里？
答：我们的产品设计确实考虑了很多北美很多本土化因素，具有差异化优势；我们 CPS 品牌在北美的品牌形象非常好，长期采用直销模式，从产品设计到后端维护都考虑了美国市场因素。
问：正泰电源作为正泰体系的一员，如何和正泰体系进行协同？
答：正泰系和正泰电源有协同的公司包括正泰新能源开发、正泰安能以及正泰新能。正泰新能源开发以光伏电站开发为主、正泰安能目前户用光伏领域保持领先、正泰新能今年 6月以后到现在的行业中标率已经进入行业第一梯队。
问：公司未来海外储能和逆变器业务团队配置是怎么样的？
答：海外储能业务对售前的要求比较高，对售后服务的要求业比较高，海外的话我们远期会将储能和逆变器业务团队逐步分开，更显出专业性。但前期来看还是重叠比较高。
通润装备(002150)主营业务：金属工具箱柜业务、机电钣金、输配电控制设备业务。
通润装备2023年三季报显示，公司主营收入16.78亿元，同比上升29.96%；归母净利润4272.22万元，同比下降65.58%；扣非净利润3680.23万元，同比下降70.04%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入7.51亿元，同比上升86.88%；单季度归母净利润2025.8万元，同比下降53.34%；单季度扣非净利润1386.64万元，同比下降67.43%；负债率53.45%，投资收益154.64万元，财务费用-1714.72万元，毛利率23.4%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9899.0万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
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