来源 :雨桐ninabaibai2022-06-13
6月8日晚间，头部猪企正邦科技自曝因流动资金紧张导致5.42亿元商票逾期，引发了行业热议。目前正邦科技在与债权人协商沟通，后续将逐步进行款项兑付工作。
从公司公告看，正邦科技4月销售生猪91.86万头，销售收入环比下降22%；5月销售生猪74.97万头，销售收入环比下降8.99%，继3月份之后，已经连续两个月销售收入下降。早在3月18日，正邦科技发布公告，大公认为生猪市场价格的大幅波动等因素导致正邦科技利润大幅亏损，盈利能力恶化，同时短债压力上升，面临一定经营和流动性压力。因此，大公决定将正邦科技主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17正邦01”信用等级维持AAA。从上述销售数据和大公评级看，实际上正邦科技流动资金紧张情况已非一日之寒。
数据来源：摸象APP
从公司官网了解到，正邦集团是农业产业化国家重点龙头企业，国家高新技术企业，集团饲料生产、生猪繁育与养殖、农药生产、兽药生产、种鸭繁育均居全国前10强。
数据来源：摸象APP
数据来源：摸象APP
从企业的偿债能力看，资产负债率自2021年以来已经连续6个季度持续上升，在2022年3月末已经达到97.03%，负债规模过高，预计公司在未来一段时间内面临的债务压力将非常大。从短期债务情况看，公司目前的现金短债比为0.11，且呈持续下降趋势，短期内偿还债务的风险较高；从摸象APP上了解到，截止2022年3月末，正邦科技的短期借款高达121.48亿元，而本次逾期的5.42亿元商票仅仅是其中的冰山一角。
数据来源：摸象APP
从公司的盈利能力看，自2022年以来销售规模和净利润均大幅下降，
截止2022年3月末已经达到-41.05%；今年一季度的销售收入也仅为去年同期的51%，虽然公司的收现比为1.04，但经营性现金流仍为-13.61亿元，经营能力下滑。整体看，叠加企业经营能力下滑及外部疫情波动因素，正邦科技在未来一段时间内依然面临着巨大的债务压力。