4月28日，楚江新材发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为405.96亿元，同比增长8.69%；归母净利润为1.34亿元，同比下降76.43%；扣非归母净利润为-6348.6万元，同比下降116.53%；基本每股收益0.1元/股。
公司自2007年9月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对楚江新材2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为405.96亿元，同比增长8.69%；净利润为1.75亿元，同比下降71.12%；经营活动净现金流为1.68亿元，同比增长234.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为406亿元，同比增长8.69%，去年同期增速为62.57%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
229.74亿 |
373.5亿 |
405.96亿 |
| 营业收入增速 |
34.76% |
62.57% |
8.69% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降76.43%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2.74亿 |
5.67亿 |
1.34亿 |
| 归母净利润增速 |
-40.51% |
106.78% |
-76.43% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降116.53%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2.26亿 |
3.84亿 |
-6348.6万 |
| 扣非归母利润增速 |
-24.16% |
70.14% |
-116.53% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.69%，净利润同比下降71.12%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
229.74亿 |
373.5亿 |
405.96亿 |
| 净利润（元） |
3.02亿 |
6.07亿 |
1.75亿 |
| 营业收入增速 |
34.76% |
62.57% |
8.69% |
| 净利润增速 |
-37.05% |
101.12% |
-71.12% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.8亿元，扣非净利润为-0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.02亿 |
6.07亿 |
1.75亿 |
| 扣非归母利润（元） |
2.26亿 |
3.84亿 |
-6348.6万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3亿元、6.1亿元、1.8亿元，同比变动分别为-37.05%、101.12%、-71.12%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.02亿 |
6.07亿 |
1.75亿 |
| 净利润增速 |
-37.05% |
101.12% |
-71.12% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.94%，同比下降35.03%；净利率为0.43%，同比下降73.43%；净资产收益率（加权）为2.16%，同比下降77.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.98%、6.06%、3.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
6.98% |
6.06% |
3.94% |
| 销售毛利率增速 |
-9.29% |
-13.13% |
-35.03% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.43%，同比大幅下降73.43%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.31% |
1.62% |
0.43% |
| 销售净利率增速 |
-53.29% |
23.71% |
-73.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.16%，同比大幅下降77.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.9% |
9.52% |
2.16% |
| 净资产收益率增速 |
-46.04% |
94.29% |
-77.31% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.16%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.9% |
9.52% |
2.16% |
| 净资产收益率增速 |
-46.04% |
94.29% |
-77.31% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.09%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.18% |
5.38% |
1.09% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.22%，同比增长6.69%；流动比率为1.7，速动比率为1.21；总债务为62.65亿元，其中短期债务为42.37亿元，短期债务占总债务比为67.64%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.56%，50.82%，54.22%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
47.56% |
50.82% |
54.22% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.05，1.83，1.7，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.05 |
1.83 |
1.7 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.54，2.06，2.09，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
25.64亿 |
35.97亿 |
42.37亿 |
| 长期债务（元） |
16.6亿 |
17.5亿 |
20.27亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.54 |
2.06 |
2.09 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为29.9亿元，短期债务为42.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
24.98亿 |
30.24亿 |
29.87亿 |
| 短期债务（元） |
25.64亿 |
35.97亿 |
42.37亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.97 |
0.84 |
0.7 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为29.9亿元，短期债务为42.4亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
20.8亿 |
28.99亿 |
31.55亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
26.71亿 |
37.32亿 |
43.46亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.88、0.64、0.54，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.88 |
0.64 |
0.54 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为71.63%、81.98%、93.56%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
42.24亿 |
53.47亿 |
62.65亿 |
| 净资产（元） |
58.98亿 |
65.22亿 |
66.96亿 |
| 总债务/净资产 |
71.63% |
81.98% |
93.56% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.59、0.57、0.48，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
24.98亿 |
30.24亿 |
29.87亿 |
| 总债务（元） |
42.24亿 |
53.47亿 |
62.65亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.59 |
0.57 |
0.48 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.94%、6%、6.92%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3.46亿 |
5.15亿 |
6.51亿 |
| 流动资产（元） |
70.02亿 |
85.88亿 |
94.04亿 |
| 预付账款/流动资产 |
4.94% |
6% |
6.92% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.35%，营业成本同比增长11.15%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
109.43% |
49.02% |
26.35% |
| 营业成本增速 |
35.8% |
64.17% |
11.15% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.9亿元，较期初变动率为50.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1.25亿 |
| 本期其他应收款（元） |
1.89亿 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为79.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1.08亿 |
| 本期应付票据（元） |
1.94亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为77.38%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
4770.35万 |
| 本期其他应付款（元） |
8461.81万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为1.54倍、2.06倍、2.09倍持续增长，筹资活动净现金流分别为22.7亿元、9.4亿元、2.2亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
22.71亿 |
9.39亿 |
2.18亿 |
| 长短债务比 |
1.66 |
2.03 |
2.43 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.9亿元、6.4亿元、6.4亿元，公司经营活动净现金流分别-4.2亿元、-1.3亿元、1.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
6.93亿 |
6.44亿 |
6.37亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4.19亿 |
-1.25亿 |
1.68亿 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为38.8亿元，公司营运资金需求为50.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-11.61亿 |
| 营运资金需求（元） |
50.37亿 |
| 营运资本（元） |
38.76亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.26，同比下降11.89%；存货周转率为14.91，同比下降13.23%；总资产周转率为2.91，同比下降4.49%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.05%、13.43%、15.22%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
14.68亿 |
17.81亿 |
22.27亿 |
| 资产总额（元） |
112.45亿 |
132.62亿 |
146.28亿 |
| 应收账款/资产总额 |
13.05% |
13.43% |
15.22% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.5亿元，较期初增长45.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2.39亿 |
| 本期在建工程（元） |
3.47亿 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.6亿元，较期初增长60.97%，所得税费用为-452.7万元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
9683.2万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
1.56亿 |
| 本期所得税费用（元） |
-452.7万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长453.88%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
348.56万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1930.6万 |