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江特电机(002176)内幕信息消息披露
 
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江特电机股价高位回调,“10倍妖股”何去何从?

http://www.chaguwang.cn  2021-08-10  江特电机内幕信息

来源 :金融界2021-08-10

  近期的热门股江特电机,8月9日早盘直线跳水,触及跌停板,下午有资金陆续抄底,尾盘收跌4.56%,放量成交近64个亿,资金分歧较大。

  8月10日早盘,截至发稿,江特电机继续下跌超过6%。今年以来,公司股票价格涨幅巨大,截止8月9日收盘,累计涨幅约为590%

  另外,自7月份至今,江西特种电机股份有限公司(002176.SZ,下称“江特电机”)股价表现亮眼,短短一个多月,从7.69元最高涨至上週五的26.54元,股价翻了两倍有余,如果从去年11月份算起的话,涨幅则已经突破10倍,堪称市场的“妖股总龙头”。

  那么,江特电机此番暴涨,背后的主导因素是什么,近两日的大幅震荡,是否预示着股价已经见顶?受益碳酸锂价格上涨,公司业绩爆发

  公司股价之所以涨的“六亲不认”,主要是因为锂电产业链的高景气度。

  自2019年年底以来,在政策的推动下,新能源汽车行业迎来需求的彻底爆发。作为上游的碳酸锂价格自然节节攀升。数据显示,去年四季度以来,电池级碳酸锂价格则从去年低点4万元人民币/吨涨到了目前平均8.8万元/吨人民币,涨幅高达约120%。这也直接带动公司财报扭亏为盈,据7月14日中报预告,公司盈利约1.75亿至1.85亿元,同比上涨最高约65倍。

  国泰君安研报指出,目前产业链供需持续紧张,上游缺矿是最明显的特征,8-9月份锂价上涨会进一步加速,下游抢货,冶炼厂抢矿。2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间。

  而江特电机刚好处在上游产业链的关键位置,公司的矿石资源储量很丰富,今年3月,江特电机在接待投资者时称,公司在宜丰县、奉新县、袁州区等处拥有4个矿区,探明锂矿资源储量9460万吨,此外仍有矿区处于探查阶段,预计合计锂矿资源超1亿吨。这意味着,公司将这些资源折合成碳酸锂将超过200万吨。

  产能方面,江特电机也是“开足马力”供应碳酸锂。公告显示,2021年公司预计自产锂云母精矿20万吨左右,其在去年底已有锂云母库存7万吨,今年锂云母需求不足部分“将通过委外加工或外购的方式解决”。

  今年以来,碳酸锂对江特电机的业绩贡献十分显着。数据显示,今年一季度,碳酸锂的业务贡献占60%,电机只占40%。碳酸锂的业务占比仍在提高,公司预计到2021年底,销售碳酸锂产品达2.72万吨,预计碳酸锂营收约20.1亿元,主营业务总体净利润4.1亿元,碳酸锂贡献年度利润的70%,电机业务贡献30%。

  这是以锂价7-8万测算,据多家券商研报预测,锂价有望涨到18万,如果真的这样,公司的EPS有望进一步增厚,也难怪最近股价疯涨,吸引资金竞相追捧。业绩过山车,曾被ST风险警示

  值得一提的是,因2018年度、2019年度连续两年亏损,江特电机去年4月30日被深交所实行“退市风险警示”,股票简称变更为“*ST江特”,股价开盘即跌停,每股报1.67元。直到2021年4月13日刚刚摘除“*ST”。

  细究其中原因,也正是因为锂价下跌,所谓成也萧何败萧何。

  2018年2月,国家四部委发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,对于某些种类的新能源车补贴“退坡”。这直接导致新能车市场的降温,不少终端车企开始削减锂电池订单,此前相对过剩的产能面临去库压力。

  2019年,碳酸锂市场供需失衡,致使价格持续下跌。公开资料显示,碳酸锂从年初6.8万元/吨,跌至年末4.2万元/吨,公司回顾2019年经营状况时表示“公司锂矿采选与深加工业务盈利能力下降,出现亏损。”

  据上海有色SMM数据显示,2020年前三季度,碳酸锂市场仍处于整体低迷状态,一直到去年11月方触底反弹。这也使得报告期内,江特电机碳酸锂业务营收同比下降74.44%,毛利率同比下降28.42%。碳酸锂市场不景气,连带公司储备的原料跌价,计提锂辉石等资产减值约4161万元。

  总体来看,2018-2020年的三年时间内,江特电机连续亏损,其扣非净利润分别亏损17.09亿元、14.76亿元、1.51亿元。公司股价从17年最高18.98元,一路跌至去年的最低价1.25元,跌幅超过90%。

  公司业绩与锂价高度相关。如果未来锂价出现下跌,江特电机业绩是否又将大幅下滑?

  对此,公司在今年3月26日回复投资者时称:“公司通过持续进行研发及扩产投入,通过技术进步及规模化来达到碳酸锂产品降低成本与提升品质,提高其市场竞争力;同时也在进行锂盐产品多元化的布局,增强抵御市场风险能力。”

  另外,公司也积极拓展电机业务,目前市场占有率持续保持在40%以上,随着自动化、机器人、新能源汽车等生活领域对电机需求的提升,有望进一步夯实公司的多元化发展战略。未来业绩持续性如何?且拭目以待

  总的来说,公司本轮上涨,核心是源于下游新能源车的爆发,导致的业绩增厚。但这并不意味着可以“高枕无忧”,未来碳酸锂的价格能否继续上涨,产能是否出现过剩,还需继续观察,从过往来看,上游资源行业呈现一定的週期性,这也给江特电机的未来业绩带来一丝隐忧。

  另外,近期锂电板块火爆,情绪高昂,市场风格较为极端。后市会不会出现风格的切换、以及成长股的估值回调,值得警惕。中信证券研报指出,近期成长製造板块剧烈波动明显增多,板块内部分歧也在加大,下週盐湖股份重新上市,新能源板块内部存在较大的资金分流压力。

  昨日,江特电机也披露股票交易异常波动公告称,虽然公司锂矿资源储量较丰富,但受采选能力受限、储量较大的矿山“探转采”工作週期长以及市场原材料采购紧张等因素影响,公司达成今年碳酸锂产量目标存在不确认性。

  看来,10倍之后,多一分谨慎,也许不失为明智之举。

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