经营陷入困境的御银股份（002177.SZ）寄望一场资产重组来救局，但这样的愿望落空了。
9月18日晚间，御银股份发布公告，核心交易条件事项未能达成一致意见，公司三个月前筹划的重大资产重组事件无奈终止。
令人担忧的是，重组脱困的希望破灭了，御银股份的经营如何进行下去？过去两年，公司营业收入持续下降，且均低于1亿元，2023年上半年，营业收入再度下降。
不过，虽然御银股份经营困难，但公司实际控制人杨文江的日子过得可能较为滋润。长江商报记者根据数据统计发现，御银股份上市以来，通过二级市场减持，杨文江累计套现金额约为20.19亿元。
2023年7月，时隔6年，杨文江重返董事长、总经理岗位。
重组告败股价坐上过山车
一纸公告宣告了御银股份借助重大资产重组摆脱困境的计划泡汤了。
2023年6月5日，御银股份发布签署股权收购框架协议的公告显示，6月3日，御银股份与无锡微研、高昇投资有限公司（下称“高昇投资”）、无锡海明达投资有限公司（下称“无锡海明达”）、无锡微研和兴投资合伙企业（有限合伙）（下称“和兴投资”）、蔡星海、蔡磊明、陈琦、曹艳、谢欣沅、胡冠宇签署《收购框架协议书》，御银股份拟收购无锡海明达、和兴投资、曹艳、谢欣沅、胡冠宇（以上五方合称“交易对方”）持有的无锡微研股份有限公司（以下简称“无锡微研”“标的公司”）全部或部分股份，以最终取得标的公司共计51%股份。收购完成后，无锡微研将成为公司子公司。
无锡海明达、和兴投资、曹艳、谢欣沅、胡冠宇分别持有无锡微研的股份比例为37.07975%、10%、4.99%、4.01%、1%。
无锡微研成立于1994年5月10日，2015年9月完成股份制改造，注册资本1亿元，其第一大股东为高昇投资有限公司，持股比为42.92%。截至2022年，其总资产、净资产分别为4.17亿元、2.39亿元。
无锡微研是一家专业的精密制造、智能生产和智慧能源系统解决方案的规模化高新技术企业。标的公司服务于高端换热器、汽车零部件制造、新能源汽车等行业，核心产品有以空调翅片模具、汽车座椅滑轨模具、油冷器模具等为代表的精密模具及其零部件，高精度汽车零部件和新能源汽车关键零部件，微细孔电火花加工装备等，业务遍及中国、海外多个国家和地区。
从御银股份披露的信息看，无锡微研具备一定的盈利能力。2021年、2022年，其实现的营业收入分别为2.05亿元、2.29亿元，净利润分别为2937.89万元、3458.10万元。
御银股份对本次重组寄予了厚望。其在公告中称，公司目前主要从事智能金融设备行业相关运营服务和自有物业打造的产业园运营业务。本次交易完成后，公司将在现有基础上增加精密制造、智能生产和智慧能源系统解决方案的研发、生产和销售业务，有利于优化上市公司业务结构，快速切入精密制造这一战略性新兴产业，培育新的业务和盈利增长点，促进公司可持续发展。
遗憾的是，厚望变成了失望。9月18日晚间，御银股份公告称，自筹划本次重大资产重组事项以来，交易各方进行了多轮沟通、商谈和审慎论证后，对本次交易方案核心事项仍存在较大分歧，未能达成一致意见，只好终止重组。
长江商报记者发现，二级市场上，受重组事项影响，御银股份的股价经历了一轮过山车行情。
2023年6月2日，御银股份重组之前，收盘价为3.67元/股，8月11日，股价达5.75元/股，区间涨幅达56.68%，8月12日至8月30日，走出一个U字型行情。
8月31日，是上述重组交易双方约定的排他期的最后期限，期满后，双方没有展期。也是从8月31日开始，公司股价持续下跌，9月18日回落至4.30元/股，次日，股价继续下跌。
整体而言，6月5日至9月18日，御银股份股价走势表现为过山车。
营收连降取消研发
重组失败，未来，御银股份恐怕还是需要借助外力走出困境。
御银股份成立于2001年，仅用7年时间闯入了A股市场。作为向金融机构提供专用设备的企业，御银股份曾以17%的市占率赢得不菲的经营业绩，但好日子并不长。
2007年上市当年，御银股份实现营业收入和净利润分别为2.44亿元、0.60亿元，同比分别增长78.51%、71.82%。此后至2011年，其营业收入和净利润稳步增长，营业收入在2011年达到7.41亿元，较2007年增长了2.04倍，净利润达到1.79亿元，较2007年增长了1.98倍。2012年、2013年，公司营业收入继续攀升，而净利润在2012年下降三成后徘徊不前。2014年至2017年，公司利润总额连续4年下降，扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）也是连续4年下降，从2013年的1.31亿元降至2016年的0.27亿元，2017年则亏损0.40亿元。
2018年至2022年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为-0.95亿元、0.67亿元、0.72亿元、-0.63亿元、0.54亿元，波动明显；扣非净利润分别为-0.45亿元、-0.25亿元、0.22亿元、-0.23亿元、0.23亿元，表现不佳。同期，公司实现的营业收入分别为3.94亿元、2.14亿元、1.82亿元、0.86亿元、0.68亿元，连续下降，近两年均不足亿元。
与御银股份经营每况愈下相对应的是，公司实际控制人杨文江的腰包越来越鼓。
2010年，御银股份上市满三年，限售股陆续解禁，当年底，杨文江开始尝试性减持，2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年，杨文江持续减持。此后的2017年、2019年、2020年、2021年，杨文江也常有减持。
从减持规模来看，2015年3月，股价高位时，杨文江两个交易日合计套现约4.50亿元。2016年6月，其一次性减持2700万股，套现2.53亿元。
长江商报根据数据统计发现，上市以来，通过二级市场减持，杨文江累计套现金额约为20.19亿元。
2023年7月，杨文江重返董事长、总经理岗位。此前的2017年，其辞去了前述职位。
值得一提的是，2023年上半年，御银股份的营业收入为0.34亿元，同比下降3.91%，仍在下降，扣非净利润为410.37万元，同比下降43.95%。
备受关注的是，2015年，御银股份的研发投入为0.99亿元，此逐年减少，2021年为0.09亿元，而2022年及2023年上半年，公司研发投入均为0元，这意味着公司取消了研发。
御银股份何时才能走出困境，本报将继续关注。