4月7日，纳思达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为258.55亿元，同比增长13.44%；归母净利润为18.63亿元，同比增长60.15%；扣非归母净利润为16.71亿元，同比增长154.04%；基本每股收益1.3227元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为7.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纳思达2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为258.55亿元，同比增长13.44%；净利润为20.54亿元，同比增长28.66%；经营活动净现金流为11.29亿元，同比下降60.48%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.18%，营业收入同比增长13.44%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-15.93% |
7.94% |
13.44% |
| 应收账款较期初增速 |
-10.7% |
21.68% |
23.18% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.71%、13.28%、14.42%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
24.88亿 |
30.28亿 |
37.3亿 |
| 营业收入（元） |
195.85亿 |
227.92亿 |
258.55亿 |
| 应收账款/营业收入 |
12.71% |
13.28% |
14.42% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.33%，营业成本同比增长16.03%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-6.6% |
43.48% |
45.33% |
| 营业成本增速 |
-11.87% |
5.31% |
16.03% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.33%，营业收入同比增长13.44%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-6.6% |
43.48% |
45.33% |
| 营业收入增速 |
-15.93% |
7.94% |
13.44% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.44%，经营活动净现金流同比下降60.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
195.85亿 |
227.92亿 |
258.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
20.13亿 |
28.57亿 |
11.29亿 |
| 营业收入增速 |
-15.93% |
7.94% |
13.44% |
| 经营活动净现金流增速 |
-24.09% |
25.47% |
-60.48% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.55低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
20.13亿 |
28.57亿 |
11.29亿 |
| 净利润（元） |
-1.5亿 |
15.96亿 |
20.54亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-13.38 |
1.79 |
0.55 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.61%，同比下降4.4%；净利率为7.94%，同比增长13.41%；净资产收益率（加权）为12.28%，同比增长1.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为32.61%，同比下降4.4%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
32.42% |
34.12% |
32.61% |
| 销售毛利率增速 |
-8.76% |
5.06% |
-4.4% |
?销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.12%下降至32.61%，销售净利率由去年同期7%增长至7.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
32.42% |
34.12% |
32.61% |
| 销售净利率 |
-0.77% |
7% |
7.94% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.27%，同比增长2.48%；流动比率为1.53，速动比率为1.07；总债务为117.79亿元，其中短期债务为33.14亿元，短期债务占总债务比为28.14%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.74，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
77.94亿 |
104.88亿 |
87.69亿 |
| 总债务（元） |
114.42亿 |
112.63亿 |
117.79亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.68 |
0.93 |
0.74 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.1亿元，营运资本为67.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为67.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
67.72亿 |
| 营运资金需求（元） |
-1494.17万 |
| 营运资本（元） |
67.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.65，同比下降6.73%；存货周转率为3.49，同比下降13.11%；总资产周转率为0.58，同比增长5.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.51，4.02，3.49，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4.51 |
4.02 |
3.49 |
| 存货周转率增速 |
-15.08% |
-9.24% |
-13.11% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.51%、6.95%、8.1%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
24.88亿 |
30.28亿 |
37.3亿 |
| 资产总额（元） |
382.26亿 |
435.85亿 |
460.29亿 |
| 应收账款/资产总额 |
6.51% |
6.95% |
8.1% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.42%、9.33%、12.85%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
28.35亿 |
40.68亿 |
59.12亿 |
| 资产总额（元） |
382.26亿 |
435.85亿 |
460.29亿 |
| 存货/资产总额 |
7.42% |
9.33% |
12.85% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为33亿元，较期初增长36.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
24.23亿 |
| 本期固定资产（元） |
33.02亿 |