2025年6月23日晚间，飞马国际突发公告披露，控股股东新希望投资集团正筹划转让控制权，潜在接盘方为漳州市国资公司。
这一消息震惊资本市场——刘永好入主仅三年半便仓促离场，且正值其需支付4.37亿元业绩补偿款的关键时刻。
2021年飞马国际破产重整时，刘永好通过新增鼎斥资5000万偿债资金和2亿借款接盘，却未能兑现"三年净利润5.7亿"的承诺，实际仅完成1.33亿。
更蹊跷的是，接盘平台新增鼎近两年参保人数为零，引发对其实际运营能力的质疑。
本文将深入剖析此次交易的背景、飞马国际的发展历程、刘永好入主后的经营情况，以及此次转让背后的深层原因，力求客观呈现事件全貌。
交易的台前幕后
飞马国际于2025年6月23日晚间发布公告，披露了公司间接控股股东新希望投资集团有限公司（简称新投集团）与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（简称高鑫创投）、海南宝晶利科技有限公司（简称宝晶利）、新增鼎（海南）投资发展有限公司（简称新增鼎，飞马国际的控股股东）签订《投资意向协议》的消息。
根据协议，潜在的交易方式包括两种：
一是新增鼎拟通过协议转让方式，将其持有的飞马国际5.32亿股无限售条件流通股（约占上市公司目前股份总数的20%）转让给高鑫创投；
二是新投集团及宝晶利将持有的新增鼎全部股权转让给高鑫创投，同时高鑫创投对新增鼎进行增资，最终持有新增鼎不少于66.89%的股权。
无论哪种方式，如果交易顺利完成，飞马国际的控股股东及/或实际控制人将发生变更。
目前，该股权投资事项仍处于谈判阶段，交易价格和主要条款尚未最终确定，各方也未签署正式的股权投资协议，且尚需进行尽职调查和监管部门的合规性审核。
飞马国际，全称深圳市飞马国际供应链股份有限公司，成立于1998年，并于2008年在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码002210。
公司最初的主营业务是供应链服务，涵盖煤炭、有色金属、IT电子、大型特种异型设备等多个领域。
上市后，飞马国际曾连续多年入选《财富》中国企业500强，并在2022年上榜福布斯全球企业2000强，显示出其在供应链领域的实力。
然而，随着市场环境的变化和自身发展战略的调整，飞马国际的业务也经历了几次转型。
在供应链业务之外，公司曾逐步拓展到环保新能源领域。在上市后的发展过程中，飞马国际也曾面临债务危机，甚至一度濒临退市。
其间，公司的实际控制人也曾发生多次变更，每一次变更都伴随着公司战略和业务方向的调整。
例如，在2021年，公司就曾因债务问题进行破产重整，这为刘永好旗下的新希望投资集团入主埋下了伏笔。
刘永好与飞马国际的三年半
刘永好旗下的新希望投资集团入主飞马国际，始于2021年末飞马国际的破产重整。
彼时，飞马国际深陷债务泥潭，面临退市风险。
作为重整投资人，新增鼎（海南）投资发展有限公司在关键时刻伸出援手，向飞马国际提供了合计5000万元的偿债资金和2亿元的偿债借款，帮助公司摆脱困境，顺利完成重整。
正是通过这次重整，刘永好成为了飞马国际的实际控制人，开启了其与飞马国际的三年半缘分。
根据《重整计划》的约定，新增鼎作为重整投资人，对飞马国际的未来业绩做出了明确承诺。
具体而言，新增鼎承诺飞马国际在2022年、2023年、2024年这三年内，归属于上市公司所有者的净利润合计不低于5.7亿元。
同时，协议中也明确了业绩补偿条款：如果最终实现的净利润未能达到上述标准，新增鼎需在2024年会计年度审计报告公布后的三个月内，以现金或其他证监会认可的方式向飞马国际补足差额。
然而，现实与预期出现了偏差。
根据四川华信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的川华信专（2025）第0571号《业绩承诺完成情况审核报告》，飞马国际在2022年至2024年度实现的归属于母公司所有者的净利润合计仅为1.33亿元。
这一数字与新增鼎承诺的5.7亿元目标相去甚远，未能达到业绩承诺标准。
经飞马国际与新增鼎双方确认，新增鼎需要向飞马国际支付业绩承诺差额，即高达4.37亿元的业绩补偿款。
这意味着，根据此前的承诺，刘永好实际控制的新增鼎需要在2025年7月24日之前，向飞马国际补足这笔巨额的业绩补偿款。
距离这一最后期限，仅剩不到一个月的时间。
在2025年5月20日的年度业绩说明会上，飞马国际董事长赵力宾曾公开表示，新增鼎将严格遵守其所作出的承诺，在公司披露2024年年报后的三个月内完成差额补足。
然而，在如此短的时间内筹集并支付这笔巨款，对于任何企业而言都并非易事。
值得注意的是，数据显示，新增鼎在2021年和2022年的参保人数分别为2人和7人，但在2023年和2024年，其参保人数均为0。
这一数据引发了外界对于新增鼎实际运营情况的疑问。
一个参保人数为零的公司，如何能够支撑起如此庞大的业绩承诺，并在短时间内支付巨额补偿款？
这或许是新希望投资集团选择此时转让飞马国际控制权的重要原因之一。
刘永好入主飞马国际的初衷，无疑是希望通过重整盘活资产，实现公司的扭亏盈和价值提升。
然而，从目前的业绩表现来看，这一目标并未如期实现，反而带来了沉重的业绩补偿压力。
这三年半的时间，对于刘永好和飞马国际而言，无疑是一段充满挑战和变数的历程。
为何此时选择离场？
新希望投资集团筹划转让飞马国际控制权，并非偶然，其背后有多重因素交织。最直接的导火索，无疑是即将到期的4.37亿元业绩承诺补偿款。
根据《重整计划》的约定，新增鼎需在2025年7月24日前支付这笔款项。
面对巨额补偿款的支付压力，以及新增鼎自身参保人数为零的运营现状，新希望投资集团选择此时转让控制权，不失为一种规避风险、减轻负担的策略。
新希望投资集团是刘永好先生旗下的核心投资平台，其业务范围广泛，涵盖农业、食品、地产、金融、化工等多个领域。
刘永好作为中国知名企业家，其资本版图庞大，旗下拥有新希望、华融化学、新乳业、新希望服务等多家上市公司。
然而，飞马国际和此前入主过的兴源环境，在刘永好的资本版图中显得有些特殊。
这两家公司共同的特点是规模相对较小，且主营业务表现乏力，需要通过资本运作进行重整和盘活。
刘永好入主飞马国际，正是看中了其重整后的潜在价值，希望通过注入资源、优化管理，使其重回正轨。
新增鼎（海南）投资发展有限公司是新希望投资集团为重整飞马国际而设立或控制的平台公司。
新投集团持有新增鼎51%的股权，而海南宝晶利科技有限公司持有新增鼎13%的股权，两者均为刘永好实际控制的企业。
因此，新增鼎是飞马国际的控股股东，刘永好通过新投集团间接控制飞马国际。
新增鼎与飞马国际的关系，不仅仅是控股股东与上市公司的关系，更承载着重整投资人对上市公司业绩改善的承诺。
在重整过程中，新增鼎向飞马国际提供了资金支持，帮助其解决了债务危机，使其得以恢复上市地位。
然而，业绩承诺的未达标，使得新增鼎面临巨额补偿的义务，这无疑给新希望投资集团带来了额外的财务压力。
从更深层次来看，此次转让也可能反映了新希望投资集团在战略上的调整。
漳州市国资公司的接盘，也为此次交易提供了新的视角。国资背景的介入，通常意味着更强的资金实力和更稳定的发展预期。
对于飞马国际而言，如果能够顺利引入国资背景的股东，将有助于其改善公司治理结构，获得更多的政策支持和资源倾斜，从而在未来的发展中获得新的机遇。