来源 :烯烃及高端下游2022-06-09
■信息来源|界面新闻、东方财富网、开源证券等
深交所6月8日向东华能源发关注函，要求说明福基1号、福基2号评估增值的详细原因，交易价格与评估值的差异原因，以及交易定价的合理性；说明公司本次购买福基1号、福基2号的交易价格与前期约定的1500万美元存在差异的原因，并结合上述情况说明公司预付壹亿贰仟万美元的商业合理性；说明公司购买福基1号、福基2号的原因及必要性。
东华能源6月2日晚间公告，由公司控股子公司东华新加坡受让福基船务持有的福基1号1939.05万股普通股股份、福基2号1945.04万股普通股股份，受让价格分别为3522万美元、3751万美元，共计7273万美元。
同时，公司拟将福基1号、福基2号所拥有的液化气船福基1号船舶、福基2号船舶委托福基船务经营。公司就每条船每个月支付福基船务1万美元的代理费。同日公告显示，因公司调整业务经营战略，计划自行建造所需船舶，拟与东华石油签署《合同终止协议》，终止关于造船方面的合作，东华石油将不再履行原《关于船舶租赁的合作协议书》及相关协议中约定的造船、交船义务。
东华能源石化产业布局
华东地区石化产业：随着宁波二期 PDH 和宁波三期 PP 项目分别于 2021 年 2 月和 6 月投产，公司目前拥有张家港和宁波两个生产基地，总计拥有 180 万吨 PDH（张家港 60 万吨、宁波 120 万吨）和 160 万吨 PP（张家港 40 万吨、宁波 120 万吨）的产能。
不仅如此，公司计划投资109亿，在宁波大榭开发区新建1套100万吨/年丙烷脱氢、1套2*40万吨/年高端聚丙烯、1套24万吨/年顺酐联产20万吨/年BDO、1套10万吨/年PBAT装置及配套设施，计划2022年6月开工、2025年6月建成，项目已于1月10日进行备案。
而公司在茂名的石化产业如下：
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PDH+PP产业
公司茂名一期（I）项目 60 万吨 PDH、40 万吨 PP装置已经于 2020 年 3 月开工，预计 2022 年年中实现中交，2022 年年内投产；一期（II）项目（60 万吨/年 PDH、2*40 万吨/年 PP）预计将于 2023 年投产。二期等项目仍在规划中。
茂名基地总投资超过 400 亿元，公司共规划了 450 万吨丙烯，350-400 万吨聚丙烯，100 万吨乙烯，50 万吨聚乙烯，10 万吨丁二烯和 20 万吨氢气，随着茂名项目的稳步推进，未来几年，公司的 PDH 和 PP 产能将逐步翻番，远期将会在茂名打造全球最大、成本最低、附加值最高的聚丙烯生产基地，公司有望成为全球烯烃行业巨头。
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丙烯腈+航空燃料绿色石化产业
（1）丙烯腈
同时，东华能源丙烯腈一期项目已于2月28日开工，包括1套26万吨的丙烯腈装置及1套60万吨的ABS装置，总投资7.36亿，2022年计划投资2亿，计划2023年建成投产，主要建设公司为茂名南海新材料有限公司。根据之前公司发布的公告，第2套26万吨的丙烯腈装置根据一期项目建设进展及审批情况而定，两期总投资65.5亿。
（2）航空燃料
另外，2月25日，公司与霍尼韦尔 UOP 环球油品有限责任公司签署《战略合作协议》，公司将在广东省茂名市建立绿色能源资源综合利用产业园，建设两套年产 50 万吨的 Ecofining 工艺装置。该项目计划分两期进行建设，其中第一套装置计划于 2023 年投产。
公司延伸拓展生物航煤产业后，将逐步转型为绿色化工新材料和氢能源制造商，重点围绕轻质原料打造产业链。发展生物航煤，通过霍尼韦尔 UOP的Ecofining工艺，利用 PDH 副产氢将厨余油、地沟油等生物质资源转化为绿色航空燃料，改变 PDH 副产氢只能作燃料燃烧的现状，成为 PDH 项目的有力延伸。同时该项目还副产绿色石脑油、碳三碳四等产品，助力公司绿色石化生产。这将进一步推动茂名绿色化工产业延链、补链、强链，为打造千亿级绿色化工产业集群注入新动能。
丙烷价格上涨丙烯需求不足！Q1业绩大幅下滑
业绩方面，公司2022 年 Q1 实现营收 69.9 亿元，同比-4.2%；归母净利润 1.1亿元，同比-71.4%；扣非净利润 7599.1 万元，同比-78.0%。2022 年 Q1，俄乌冲突引发国际形势动荡，丙烷价格大涨，同时下游因疫情原因，开工不足，成本高位拖累公司 Q1 业绩。
2022 年 Q1 丙烷（华东）均价 844 美元/吨，同比+41.5%，丙烯（韩国 FOB）均价 1135 美元/吨，同比+8.2%，价差 123 美元/吨，同比-63.2%（绝对值减少 211 美元/吨），国内聚丙烯（T30S）均价 8489 元/吨，同比-5.8%。俄乌冲突引发国际形势动荡，原材料丙烷价格大涨，同时下游受疫情影响，丙烯/聚丙烯需求不足，聚丙烯价格下降，聚丙烯-丙烷价差收窄，PDH-PP行业盈利下降。Q1 业绩承压但保持盈利：在行业盈利大幅下降的大背景下，公司充分发挥一体化运营优势，通过库存管理降低丙烷成本，Q1 保持盈利，其中丙烯、聚丙烯实现归母净利润 0.52 亿元，氢气实现归母净利润 0.55 亿元。1