来源 :读创2026-05-22
塔牌集团（002233）5月22日发布的最新投资者关系活动记录表显示，2026年5月21日，公司在公司总部办公楼举行了特定对象调研，参与机构人员有中信证券的孙林潇、耿婷。出席本次活动的公司人员赖宏飞、宋文花。
广东塔牌集团股份有限公司的主营业务是各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售。公司的主要产品是水泥、熟料、商品混凝土、石灰石及废碴、机制砂石、环保处置、光伏发电上网。
2025年，公司营业收入为41.1亿元，同比下降4.0%；归母净利润为6.34亿元，同比上升17.9%；扣非归母净利润为3.77亿元，同比上升10.5%；经营现金流净额为7.78亿元，同比下降8.4%。
2026年一季报，公司营业收入为8.3亿元，同比下降9.7%；归母净利润为1.47亿元，同比下降10.9%；扣非归母净利润为8986万元，同比下降0.7%；经营现金流净额为-1697万元，同比增长74.9%。
成本端，煤炭价格近期有所上涨，叠加油价上涨推高陆运成本，整体承压。尽管行业协同停窑执行到位，但需求降幅更大，导致一季度行业普遍亏损。
有提问称，从成本方面看公司未来还有多大降本空间？对行业盈利底部如何判断？公司回复称，2026年成本费用有一定的下降空间，主要有：一是继续扩大光伏发电规模，持续降低综合用电成本；二是水泥窑协同处置固废业务逐步上量，通过替代燃料降煤耗，利用高热值废弃物替代部分燃煤，目标是替代30%的煤炭用量；三是智能化改造提效率，推进塔牌智能工厂建设，推动生产从“经验驱动”向“数据智能驱动”转变，实现可量化降本增效；四是2025年年末补充产能关停子公司鑫达旋窑5,000t/d水泥熟料生产线，优化产能布局后，生产效率的进一步提升，管理成本进一步下降，运营费用继续下降。
公司在调研中表示，近几年公司资本开支维持在2-4亿元，过去几年公司的资本开支主要用于水泥熟料生产线的超低排放改造、水泥窑协同处置固废项目、光伏发电项目、智能化和绿色矿山等项目建设。随着项目的逐步建成，相应的资本开支减少。今年，公司超低排放改造将全面完成，未来公司资本开支计划主要还是集中在水泥主业方面，如光伏发电、智能工厂建设等方面，预计开支金额有望进一步下降。
关于碳排放水平，公司表示水泥行业从2024年开始纳入国家碳排放交易体系，从2025年履行情况看，影响控制在合理水平，未造成额外成本开支。公司应对碳排放的主要解决措施是提高替代燃料的使用比例，过去几年公司一直在做这件事，内部也制定了五年降碳规划，目标是使碳排放强度达到行业内比较领先水平，提升企业的竞争力和生存能力。
有提问关注到公司2025年度分红情况，以及在《未来三年股东回报规划（2024-2026）》是否会推出新的分红方案，目前高分红的情况是否能持续？公司表示，今年4月底，公司已实施2025年年度分红方案，每10股派发现金红利4.80元（含税），分红比例高达89%。分红规划（2024-2026年）今年到期，结合当前经营形势及公司未来资本开支不大等情况，预计后续仍会继续推出类似有吸引力的分红规划。基于公司资本开支不大、现金流充裕等情况以及当前监管对现金分红要求趋严，不仅关注分红比例，还要求提高分红频次，未来可能需增加中期分红，高分红情况预计可以持续。