阳光城目前债主不少，有金融机构、合作方、债券持有人等，他们都在等待“解套”之日。
到5月9日，阳光城到期未支付的债务本金达301.91 亿，其中列入不良类贷款余额 0.37 亿元，境外公开市场债券逾期未偿还1.09 亿美元，境内公开市场债券逾期未偿还81.67亿。
老板林腾蛟正全力协调各方筹措资金，与金融机构或其他合作方进行谈判，制定短中长期综合化解方案。但对于债主们而言，这是一个煎熬的过程。
滨江集团是阳光城的合作方之一，也是债主之一。但是老板戚金兴并未一直等待，而是选择了从阳光城“自我解套”。
2021年7月，阳光城全资子公司“杭州高光置业”以61.45亿元从浙江永康市政府收购“金华虹光置业”，这家公司主要资产是“永康众泰小镇项目”，共持有7宗地块，均位于永康市核心区位，其中地块一已完成开发建设，约300套商品房住宅全部销售完毕。
被并购后，地块一的代建义务随之转移给杭州高光置业，阳光城承担起该项目的建设，联合滨江集团一起继续开发了檀悦、万家星悦、未来悦三个楼盘。
二者间的债务由此产生，彼时，滨江集团全资子公司“杭州滨祁企业管理有限公司”向阳光城旗下杭州高光置业提供借款23.28亿元。随后几个月，阳光城债务危机爆发后，滨江集团也成为其债主之一。
滨江“自我解套”
林腾蛟多方奔走自救，寻找接盘方，盘踞浙江多年的戚金兴对“永康众泰小镇项目”也有意，二者一拍即合。4月30日，滨江决定通过旗下缤慕公司以56.32亿元收购“永康众泰小镇项目”，拿下剩余6宗地块，预计新增土储35.23万平，计容建面85.64万平。
5月6日，滨江支付完毕全部收购对价。“一退一进”之间，戚金兴做了一笔好买卖，从两次交易价格对比来看，阳光城属于折价出售，这也是当下出险房企不得不做出的妥协。
同时，滨江也实现了“自我解套”。并购款56.32亿分成两笔支付，其中一笔23.28亿需要向向杭州滨祁企业管理有限公司支付，也即滨江用这笔资金抵消了阳光城的借款。
这意味着，滨江实际支付的并购款为33亿元。
这也更激发起市场的好奇心，滨江为何如此多金？先在4月25日杭州土拍中以184.35亿元斩获11宗地块，可争议地成为杭州2022年首批土拍收获最大的开发商；接着又耗巨资并购浙江阳光城项目。
即便其2021年逆势增长，交出了一份历史最佳成绩单，成为年报季中最靓的仔，但其截至2021年末的货币资金为211亿元，并不足以支撑其大规模拿地后又高额并购。虽然滨江是目前杭州风头最盛的房企，连续四年稳坐杭州市场头把交椅，但兜里的现金才是最真实的。
焦点财经发现，在向阳光城支付并购款之前，滨江集团旗下缤慕公司拟向浙商银行杭州分行申请一笔33.79亿项目并购贷，为了提高融资效率，保证项目并购的顺利推进，滨江集团为本次融资提供连带责任保证担保。
这笔并购贷额度，恰好与滨江支出的实际并购金额相吻合。
中融信托坐“顺风车”
但剩余33亿并购款，并未流回阳光城，而是直接支付给了中融信托。这也是此次交易中的另一大看点，偶然间暴露了阳光城的财技。
从股权结构看，高光置业是由中融信托100%控股，并持有高光置业债权33.04亿；但是浙江阳光城持有高光置业100%权益，构成了实质性的“明股实债”。
此次交易，浙江阳光城需要先收购中融信托持有高光置业100%股权及相应债权，然后将其转让给滨江旗下缤慕公司，最后缤慕公司代浙江阳光城向中融信托支付收购价款，所以33亿并购款直接打到了中融信托账上。
出售之前，阳光城将“永康众泰小镇项目”6宗地块中的5宗办理了最高额抵押，抵押权人为中融信托。并购之后，需要全部办理解除抵押手续，交割于滨江集团。
阳光城并未有实质性现金回流，全部用于了偿债，中融信托相当于坐上了滨江集团的“顺风车”。