2025年8月19日，蔚蓝锂芯披露接待调研公告，公司于8月19日接待天风证券、招商证券、东吴证券、华福证券、财通证券等16家机构调研。
公告显示，蔚蓝锂芯参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书房红亮，财务总监何忠道，证券事务代表吴向阳。调研接待地点为进门财经路演平台。
据了解，公司董事会秘书房红亮介绍了公司2025年上半年经营情况。上半年营业总收入3.73亿元，同比增长21.59%；归属净利润3.33亿元，同比增长99.09%等。各行业营业收入保持增长，锂电池业务尤为明显，且各业务毛利率、净利率等均呈向上趋势。
在提问环节，就锂电池出货量、出货量提升原因、下半年出货及马来工厂情况、单位盈利提升原因等问题进行了解答。还谈到了LED盈利能力提升的原因、电芯应用场景拆分、新兴赛道布局情况及关税政策的影响等。
公司董秘最后总结，主业增长有确定持续支撑，新动能如BBU、机器人等未来几年将逐步体现，公司会持续积极布局。
调研详情如下：
公司董事会秘书房红亮先生首先简单介绍了公司2025年上半年经营情况:
2025年上半年实现营业总收入3.73亿元,同比增长21.59%;实现归属净利润3.33亿元,同比增长99.09%;扣非净利润3.56亿元,同比增长186.51%。
从分行业数据来看,营业收入均保持增长,尤其是锂电池增长尤为明显。锂电池业务营收接近17亿元,同比增长44.24%,LED业务营收约8.6亿元,同比增长14.60%,金属业务11.90亿元,同比增长2.86%。从归属于上市公司净利润数据来看,锂电池业务贡献最大,达到了约1.5亿元,LED利润贡献增长明显,约9200万元,金属业务贡献比较稳定。而且各项业务的毛利率也均同比增长。
从以上整体数据来看,公司营业收入和整体的毛利率、净利率锂电池的单颗盈利等等,都呈现出共振向上的这样一个趋势。提问环节:
问:上半年锂电池出货情况如何?
答:二季度的出货量约1.77亿颗,一季度约1.33亿颗,整个上半年合计约3.1亿颗的出货量。
问:公司出货量提升的趋势非常明显。这个是由于下游补库,还是市占率在提升?或者是新品类开拓等其他原因?
答:公司锂电池20年的经营历程中,除非特别情况,大部分时候对于这个细分赛道的周期性不明显。增长的因素,一是行业本身存在一个复合增长,整个电动化无绳化进程还在持续,电芯需求总体是增长的;二是公司进入国际大客户多年,对于竞争对手而言,我们逐步开始不仅仅满足于普通产品,也在往中高端的领域在走,我们已经有一些领先的产品。
问:能不能展望一下下半年的出货,以及马来西亚工厂情况?
答:公司在年初定的目标是销量50%以上的增长,目前这个目标没有调整,2024年出货是4.4亿颗左右,今年上半年出货约3.1亿颗,国内的产线稼动率已经比较高了,下半年有马来工厂正在爬坡,相较于我们国内的新产能的爬坡来看,马来节奏要慢一点,达产时间可能要增加50%左右。
问:请问一下锂电池这个单位盈利提升的原因和中长期趋势是怎么样的?
答:最主要的还是稼动率的提升带来的单位成本费用的一个下降,另外,确实我们的整个的产品结构也在持续的优化和升级的过程当中。从整体的趋势来说的话,我们是在不断的往中高端、差异化的产品在走,同时,我们上半年也在跟客户谈判了价格提升,有一些会在下半年体现。
问:LED盈利能力提升非常明显,主要原因是哪些?
答:LED的整个毛利率也好,盈利的规模也好,确实是我们三个业务板块里面增速最明显的。主要得益于两个方面的因素。第一个方面是市场端的。去年的下半年开始,一些补贴的政策,对于整个的需求的释放和提升是有贡献。家电类、消费类、电子类这些都有一些补贴的政策刺激的一些需求。另一个最重要的就是公司持续走高端化差异化的战略,产品结构持续的优化,在LED同业的公司里面,我们不追求产能,但盈利能力是最出色的。
问:能不能按照下游的那个应用场景对电芯做一个拆分?
答:工具(包括手持式和园林工具)还是最大的一块,今年的占比大概还有70%;智能出行领域大概是20%;其余10%是清洁电器为主的,也包含像安防、医疗、BBU、机器人/机器狗、无人机等等。从产品规格来看,21700产品上半年约占23%左右。
问:BBU,还有在机器人机器狗这两块可能大家预期前景比较大的方向里头,我们的这个布局和进展的情况。
答:公司一直在积极布局新兴赛道,像BBU领域,我们四五年前就在布局了,也为此开发了不同的产品,18650的产品2024年、2025年都有出货;21700规格上我们准备了4款产品,有三元体系,也有磷酸铁锂体系。再比如机器人机器狗领域,我们跟宇树已经合作多年了,现在有很多类似企业,我们跟几十家都有对接。这些都是我们对未来的布局,我们认为BBU的应用突破可能要早一点,机器人机器狗对于电池的真正放量可能还需要几年时间,但我们会一直跟进。
问:关税政策的影响如何?
答:第一,工具里面的专业工具,是刚需;第二、我们的出口一是直接美国非常少,另外基本都是FOB,基本都是工厂或者码头交付;第三,我们马来工厂投产了,是这个赛道为数不多的拥有海外产能的。
公司董秘房红亮先生最后做了简单的总结:
各位投资人,从经营情况来看,第一,主业这一块的整个的增长,还是有比较确定、持续的这样的一个支撑。第二,像BBU,机器人、机器狗,eVOTL这些新动能,在未来几年会慢慢体现出来,公司会持续积极的布局。
感谢大家的参会,也感谢大家一如既往的关注、关心和支持。