营业收入：小幅增长6.58%
2026年第一季度，恩华药业实现营业收入16.10亿元，较上年同期的15.11亿元增长6.58%。从营收构成来看，本期无其他收入贡献，全部来自主营业务收入。结合营业成本来看，本期营业成本达4.67亿元，同比增长22.25%，成本增速显著高于营收增速，一定程度上压缩了盈利空间。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减（%） |
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| 营业收入 | 16.10 | 15.11 | 6.58 |
| 营业成本 | 4.67 | 3.82 | 22.25 |
净利润：增速低于营收增长
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3.17亿元，上年同期为3.01亿元，同比增长5.56%，增速低于营业收入的6.58%。同时，本期少数股东损益为18.77万元，较上年同期的-6.61万元实现扭亏，整体净利润表现平稳但增长动力略显不足。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 归属于上市公司股东的净利润 | 31741.40 | 30070.57 | 5.56 |
| 少数股东损益 | 18.77 | -6.61 | - |
扣非净利润：略高于归母净利润
归属于上市公司股东的扣非净利润为3.18亿元，上年同期为3.00亿元，同比增长6.15%，增速略高于归母净利润的5.56%。非经常性损益合计为-85.02万元，主要来自非流动资产处置损益、政府补助及其他营业外收支等项目，对净利润影响较小，公司核心盈利质量相对稳定。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 扣非净利润 | 31826.41 | 29983.19 | 6.15 |
| 非经常性损益合计 | -85.02 | - | - |
每股收益：小幅提升3.33%
基本每股收益为0.31元/股，上年同期为0.30元/股，同比增长3.33%；稀释每股收益同样为0.31元/股，与基本每股收益一致，无稀释性潜在普通股影响。每股收益增速低于净利润增速，主要因公司股本未发生变动，净利润的小幅增长直接传导至每股收益层面。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增减（%） |
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| 基本每股收益 | 0.31 | 0.30 | 3.33 |
| 稀释每股收益 | 0.31 | 0.30 | 3.33 |
加权平均净资产收益率：略有下滑
本期加权平均净资产收益率为3.86%，上年同期为4.03%，同比下降0.17个百分点。主要原因是归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长3.94%，而净利润增速为5.56%，所有者权益的增长幅度接近净利润增速，导致净资产收益率小幅回落。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（百分点） |
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| 加权平均净资产收益率 | 3.86% | 4.03% | -0.17 |
应收账款：期末余额大增19.54%
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为17.59亿元，较期初的14.72亿元增长19.54%。结合销售商品收到的现金来看，本期销售商品收到的现金为15.01亿元，较上年同期的15.18亿元略有下降，营收增长但回款未同步提升，应收账款规模扩大，需警惕坏账风险增加及资金占用压力。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比增减（%） |
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| 应收账款 | 17.59 | 14.72 | 19.54 |
应收票据：本期无余额披露
本期合并资产负债表中应收票据项目无余额，上年同期亦未披露相关数据，说明公司目前结算方式中未采用应收票据，或应收票据规模极小未达到披露标准。
存货：期末余额下降8.13%
期末存货余额为6.95亿元，较期初的7.57亿元下降8.13%。结合营业成本增长情况来看，存货规模下降主要系本期销售规模扩大带动库存消化，同时公司可能加强了库存管理，减少了备货。但需关注后续原材料价格波动及产品销售情况，避免出现库存不足或积压的情况。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比增减（%） |
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| 存货 | 6.95 | 7.57 | -8.13 |
销售费用：同比增长5.20%
本期销售费用为5.35亿元，上年同期为5.08亿元，同比增长5.20%，增速低于营业收入的6.58%，销售费用率从上年同期的33.65%降至33.21%，费用控制初见成效。销售费用的增长主要系公司拓展市场、加强学术推广等业务活动带来的支出增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 销售费用 | 53473.56 | 50832.47 | 5.20 |
管理费用：基本持平
本期管理费用为7474.92万元，上年同期为7411.98万元，同比增长0.85%，基本与上年同期持平。管理费用率从上年同期的4.91%降至4.64%，公司在管理层面保持了较为稳定的支出水平，费用控制能力较强。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 管理费用 | 7474.92 | 7411.98 | 0.85 |
财务费用：同比大增50.94%
本期财务费用为-153.75万元，上年同期为-313.41万元，同比增长50.94%（费用负值减少，实际支出增加）。主要原因是本期利息收入为152.94万元，较上年同期的426.75万元大幅减少，而利息费用为42.67万元，虽较上年同期的67.50万元有所下降，但利息收入的降幅远大于利息费用，导致财务费用同比增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 财务费用 | -153.75 | -313.41 | 50.94 |
| 利息收入 | 152.94 | 426.75 | -64.16 |
| 利息费用 | 42.67 | 67.50 | -36.79 |
研发费用：同比下降18.34%
本期研发费用为1.57亿元，上年同期为1.92亿元，同比下降18.34%。研发费用率从上年同期的12.71%降至9.73%，研发投入大幅减少。公司解释未提及具体原因，但研发投入的减少可能影响公司长期创新能力及产品竞争力，需持续关注后续研发动态。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 研发费用 | 15679.25 | 19200.96 | -18.34 |
经营活动现金流净额：大降50.57%
本期经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，上年同期为3.19亿元，同比下降50.57%。主要原因是支付的其他与经营活动有关的现金从上年同期的4.55亿元增至5.29亿元，同时销售商品收到的现金略有下降，导致经营活动现金流入增长乏力，流出大幅增加，公司经营现金流状况显著恶化，资金回笼压力增大。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 经营活动现金流净额 | 15782.96 | 31927.23 | -50.57 |
| 销售商品收到的现金 | 150052.12 | 151803.70 | -1.15 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 52903.20 | 45458.22 | 16.38 |
投资活动现金流净额：由正转负
本期投资活动产生的现金流量净额为-2.05亿元，上年同期为4.06亿元，同比下降150.45%，由净流入转为净流出。主要系取得投资收益收到的现金从上年同期的1.81亿元降至1.22亿元，同时到期赎回的短期理财产品减少，导致投资活动现金流入大幅下降；而购建固定资产等支出仍保持一定规模，最终造成投资活动现金流净额转负。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 投资活动现金流净额 | -20492.06 | 40619.05 | -150.45 |
| 取得投资收益收到的现金 | 1220.58 | 1808.92 | -32.52 |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 157900.00 | 227700.00 | -30.65 |
筹资活动现金流净额：大增284.49%
本期筹资活动产生的现金流量净额为2287.33万元，上年同期为-1239.82万元，同比增长284.49%。主要原因是本期子公司借款增加，取得借款收到的现金为6.10亿元，而上年同期无相关流入；同时偿还债务支付的现金为3.00亿元，较上年同期的0.50亿元大幅增加，但整体流入大于流出，最终筹资活动现金流由净流出转为净流入，一定程度上缓解了公司资金压力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
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| 筹资活动现金流净额 | 2287.33 | -1239.82 | 284.49 |
| 取得借款收到的现金 | 6100.00 | 0.00 | - |
| 偿还债务支付的现金 | 3000.00 | 500.00 | 500.00 |
风险提示现金流压力风险：经营活动现金流净额大幅下降，投资活动现金流由正转负，虽筹资活动现金流有所补充，但整体资金链压力显著增加，需警惕后续资金周转风险。应收账款增长风险：应收账款规模大幅增长且回款未同步提升，可能导致坏账损失增加，同时占用公司运营资金，影响资金使用效率。研发投入下降风险：研发费用同比大幅下降，或影响公司长期创新能力及新产品布局，削弱未来市场竞争力。成本上涨风险：营业成本增速显著高于营收增速，若后续原材料、人力等成本持续上涨，将进一步压缩盈利空间。