浙富控股上半年营收同比增19.9%！抽蓄及核电领域有望贡献增量

　　浙富控股(002266)2023H1点评：收入同比增19.9%抽蓄及核电有望贡献增量

　　浙富控股2023年上半年实现营收93.5亿元，同比增长19.9%；归母净利润7.48亿元，同比增长13.9%；扣非业绩5.11亿元，同比下降12.2%。其中，Q2单季度营收47.1亿元，同比增长17.8%；归母净利润2.54亿元，同比增长0.70%；扣非业绩2.54亿元，同比增长37.7%。

　　2023H1公司营收稳健增长，主要得益于危废板块贡献成长动能，项目产能利用率提升、产销量增加，其收入同比增长21.4%，占比达95.7%。同时，公司与大型电力集团、民企签署了抽蓄合作协议，抽蓄及核电领域有望贡献增量。

　　2023H1公司期间费用率下降，经营活动现金流净额提升。公司期间费用率7.29%，同比降低0.65pct，其中财务费用率降低0.36pct至0.76%，管理费用率降低0.38pct至2.38%。经营活动现金流净额为3.28亿元，同比增长760%，主要系收到的销售回款、套期保值业务保证金收支净额增加。

　　公司核电领域研发能力出众，处于国内核反应堆核一级设备控制棒驱动机构的主要设计制造商之一，目前在建年产7台核电设备项目。抽蓄及核电领域有望贡献增量，公司订单迎来新一轮增长。

　　综上，预计2023-2025年公司归母净利润分别为16.6/18.8/22.5亿元，同比增长13.2%/13.0%/19.7%，对应PE估值13.0x/11.5x/9.59x。维持“增持”评级。

　　自选股写手点评：浙富控股2023H1实现营收同比增19.9%，归母净利润增速为13.9%，扣非业绩下滑12.2%。公司期间费用率下降，经营活动现金流净额提升。抽水蓄能和核电业务加速发展，订单迎新一轮增长。预计2023-2025年公司归母净利润同比增速分别为13.2%/13.0%/19.7%。维持“增持”评级。