来源 :新快报2025-08-05
曾经市值超千亿元的建筑防水行业龙头东方雨虹日前公布2025年中期业绩，净利润报5.64亿元，同比减少40.16%，延续下滑趋势。值得注意的是，业绩如此不振，东方雨虹仍抛出了一份半年度分红22亿元的“清仓式”预案。数据显示，控股股东李卫国占总股本比例22%，其质押股份近八成，预计本次控股股东可获得近5亿元分红。
近年来，东方雨虹在房地产深度调整与行业竞争加剧的压力下，业绩遭遇严峻挑战。2024年实现营收280.56亿元，同比下降14.52%。归属于上市公司股东的净利润仅为1.08亿元，同比暴跌95.24%。今年上半年营收135.69亿元同比下降10.84%，公司经营活动现金流净额为-3.96亿元，虽然较上年同期的-13.28亿元有所改善，但有分析指出，“连续负值暴露出公司在‘增收不增利’的表象下，更严峻的‘回款难抵债’问题。”债务规模的持续攀升，进一步放大了现金流压力。
截至6月末，东方雨虹资产负债率攀升至47.55%，同比增加6.10个百分点，带息债务规模较上年末增长23.7%。为缓解资金压力，东方雨虹7月18日公告为下属公司新增担保额度30亿元，累计担保总额已达净资产规模的135%，这种被指“拆东墙补西墙”借新还旧的融资模式，在行业景气度下行周期中潜藏较大财务风险。
业绩持续下滑的东方雨虹，2024年却也抛出44亿元分红预案，即便2025年3月12日宣布将分红总额降至22.1亿元，股利支付率仍超20倍。
东方雨虹曾被市场质疑通过“破产式分红”来解决大股东质押风险。今年7月，控股股东还抛出减持计划，预计套现超5亿元。东方雨虹表示，李卫国所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆，本质上也是降低公司的经营风险，轻装上阵。数据显示，东方雨虹近三年累计现金分红（派现+回购）70.07亿元。
曾经东方雨虹也是登顶千亿市值的行业巨头，2021年6月市值飙升至历史高点逾1618亿元，此后股价持续走低。截至8月4日收盘，最新市值285亿元，4年间公司市值蒸发超1300亿元。如今，东方雨虹同时扮演债权人及债务人两种角色，一边“以资抵债”清收债务一边加速出海，7月31日，东方雨虹同时披露债务重组与海外收购公告，海外战略成效初显，上半年海外收入5.76亿元同比增长42.16%。