水晶光电获国信证券优于大市评级

　　6月12日，水晶光电获国信证券优于大市评级，近一个月水晶光电获得1份研报关注。

　　研报预计2023年公司营收增长16%，归母净利润增长4%，营业收入50.76亿元，归母净利润6.00亿元；其中2023年4季度营业收入15.27亿元，归母净利润1.62亿元；2024年第一季度营业收入13.45亿元，归母净利润1.79亿元。2023年光学元器件业务收入24.46亿元，占比48.2%。薄膜光学面板业务收入18.49亿元，占比36.4%。车载光电及AR/VR业务收入2.91亿元，占比5.7%。目标价17.41-18.57元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

　　研报认为，微型光学棱镜模块项目于2023年6月成功量产，成为全球首家四重反射棱镜模组量产供应商，该新品成为支撑公司销售正增长的核心业务，开启与北美大客户合作新高度。薄膜光学面板业务持续提升成本和良率优势，不断深化与北美大客户的合作，持续扩大终端品类和份额，壮大业务规模。车载HUD斩获十余个定点项目，AR/VR持续验证和突破。看好公司在光学行业的竞争力及领先优势，看好光学元器件业务中吸收反射复合型滤光片、棱镜、芯片镀膜等带来的业绩增长机会以及汽车电子及AR光波导器件的研发和量产能力，预计公司2024-2026年归母净利润同比增长34.4%/21.2%/21.2%至8.07/9.78/11.86亿元。

　　风险提示：估值的风险；盈利预测的风险；业务集中与大客户依赖风险；组织能力不能匹配战略转型风险；技术成果产业化不及预期风险；核心技术人员流失风险；宏观经济波动和行业竞争风险；价格水平下降风险；汇率风险。