天润工业Q3盈利翻倍，布局线控转向，空气悬架业务逐步打开成长空间

　　天润工业发布2023年三季报，公司实现营收29.5亿元，同比增长25.8%，实现归母净利润3.1亿元，同比增长92.3%。公司业绩快速增长，出口业务贡献重要增量。前三季度出口业务收入达6.1亿元，占公司营收20.7%。此外，原材料成本下降，利好公司盈利改善。2023前三季度公司毛利率为25.8%，同比增长4.4pp；Q3毛利率27.0%，同比增长8.7pp，环比增长0.7pp，公司盈利能力持续改善。

　　公司前瞻性布局空气悬架，多款产品已实现批量供货，前三季度空气悬架业务实现2亿元收入，在国家相关法规要求下，重卡行业底盘升级已成趋势，长期来看，空气悬架将进一步打开公司成长空间。公司加码布局线控转向，与汉拿万都（苏州）汽车部件公司设立子公司并签署合同，公司出资0.6亿元持有合资公司60%股权。电动转向系统凭借低油耗、高转向性能等优势，有望成为公司未来业绩的重要增长点。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为0.36元、0.54元、0.69元，对应动态PE分别为18倍、12倍、9倍，维持“买入”评级。