来源 :每日经济新闻2025-12-12
12月12日晚间， 格林美 （SZ002340，股价7.39元，市值378.04亿元）发布公告称，已与 河南投资集团 有限公司（以下简称“ 河南投资集团 ”）签署《产权交易合同》，拟以自有资金4亿元收购 河南投资集团 全资子公司 河南循环科技产业集团有限公司 （以下简称“河南循环集团”）16.38%的股权。
《每日经济新闻》记者注意到，相比 格林美 主营业务的高歌猛进，此次收购标的河南循环集团的财务数据略显“惨淡”。公告显示，2025年前三季度，河南循环集团未经审计的净利润为亏损162.62万元，经营活动产生的现金流量净额更是由正转负。
标的公司短期业绩承压
根据公告，河南循环集团成立于2014年，注册资本20亿元，经营范围涵盖再生资源回收、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用等热门领域。
然而，标的公司在2025年出现业绩波动。数据显示，2024年度，河南循环集团实现营业收入4869.86万元，净利润5868.77万元，经营活动产生的现金流量净额为1.00亿元，表现稳健。2025年1月至9月，虽然其营业收入增至6730.49万元，但净利润亏损162.62万元；经营活动产生的现金流量净额也从2024年底的正向流入转为净流出2878.67万元。
公告披露，本次产权转让价格以 北京中天华资产评估有限责任公司 出具的评估报告为基础，选用收益法评估结果作为最终结论。截至评估基准日2025年5月31日，河南循环集团股东全部权益价值为24.42亿元。据此计算， 格林美 受让16.38%股权的对价定为4亿元。
记者注意到，截至2025年9月30日，河南循环集团的净资产为14.54亿元，这意味着本次交易存在较高的溢价。
值得注意的是， 格林美 在11月份的投资者关系活动中曾明确表示，公司现金流稳健。在12月12日晚间的公告中， 格林美 确认，将转让价款在本合同生效后5个工作日内足额汇入甲方指定的结算账户。
格林美 表示，本次交易完成后，公司将持有河南循环集团16.38%的股权，河南循环集团将成为公司参股公司，不纳入公司合并报表范围。本次交易不会对公司财务状况、经营成果产生不利影响，也不影响公司独立性，没有损害股东利益，尤其是中小股东利益。
借力国资加速推进循环产业战略布局
尽管标的公司短期业绩承压，但 格林美 显然更看重其背后的战略价值。 格林美 在公告中指出，公司本次收购河南循环集团部分股权，是更好地实施公司循环产业战略布局的举措，也是实施国有企业和民营企业良好的优势互补，是循环产业由模式引领走向规模引领的开始，符合当前国家发展循环产业的大趋势。
记者注意到， 河南投资集团 作为 河南省财政厅 全资控股的国有独资公司，拥有雄厚的资本实力。截至2024年底，其总资产高达1560.81亿元，净资产超千亿元。 格林美 与其子公司“联姻”，无疑是看中了国资平台在资源整合、政策承接方面的天然优势，这与 格林美 在技术、运营及全球产业链上的优势形成互补。
值得注意的是， 格林美 与河南循环集团在2024年底就有过合作。当时，为优化资产结构，并响应国家发展循环经济的战略， 格林美 的控股子公司格林循环与河南循环集团签署协议，将持有的河南格林循环100%股权、山西洪洋海鸥90%股权及内蒙古新创100%股权转让给河南循环集团，交易总金额9.22亿元。
彼时，当提及“为什么选择与河南循环集团合作”， 格林美 董事长许开华说，河南循环集团拥有十余个回收园区，已成为中国循环产业的中坚力量，是环保领域内快速崛起的国有企业；河南循环集团拥有强大的资本优势与出色的组织管理能力，公司把北方三个园区转让给河南循环集团非常放心，河南循环集团有能力和资源将电子废弃物业务发扬光大。
进入2025年， 格林美 与河南循环集团在股权层面的合作也在深化。比如，今年11月4日， 格林美 发布控股孙公司股权转让的公告，格林循环将其持有的从事电子废弃物回收、塑料再生业务的全资子公司 江西格林循环材料有限公司 100%股权转让给河南循环集团，股权转让款金额为2.8亿元，债权转让价款为6.82亿元。