来源 :兴园化工园区研究院2026-03-08
2026年3月3日，同德化工(002360.SZ)发布公告披露，因与海通恒信国际融资租赁发生纠纷，公司全资子公司同德爆破被上海市黄浦区人民法院司法划扣资金2437万元。截至2026年2月25日，公司累计逾期债务本金已达3.3亿元，这家民爆老牌企业因激进转型新材料，正深陷债务违约与流动性压力。
公告显示，本次被扣划的2437万元资金，已于2025年9月被司法冻结，占公司最近一期经审计净资产的1.22%。该款项源于同德化工及子公司同德科创、同德爆破与海通恒信的融资租赁合同纠纷。法院此前已裁定冻结、扣划合计5392.59万元，本次仅为部分执行，公司仍面临后续继续划扣或资产查封风险。
2026年1月以来，同德化工已密集收到上海、青岛等地法院多份执行文书，涉及融资租赁、金融借款等多笔债务，涉案金额从数千万至亿元不等，债务风险集中暴露。
根据公司最新数据，截至2026年2月25日，同德化工及子公司逾期债务本金3.3亿元，加逾期利息1345.06万元，本息合计超3.43亿元，逾期债务主要集中于银行贷款与融资租赁等有息负债。
短债长投酿困局PBAT项目拖垮现金流
作为国内民爆行业老牌企业，同德化工近年试图通过可降解新材料实现转型，却陷入“扩张—承压—违约”的困境。
公司人士在接受采访时坦言，债务危机的核心症结是短债长投。在投建PBAT可降解新材料项目过程中，公司大量使用短期融资支撑长期资本开支，导致项目周期拉长、资金回笼缓慢，叠加融资环境收紧，现金流持续承压。
该PBAT一体化项目规划年产6万吨可降解塑料及24万吨BDO原料，累计投资已近35亿元，目前建设进度达95.5%，但尚未进入稳定投产阶段。资金紧张导致设备调试滞后，叠加化工周期下行、产品盈利空间收窄，项目未能如期贡献现金流，反而成为债务负担。
银行稳、租赁紧债委会纾困遇阻
为化解风险，在地方政府主导下，同德化工已成立金融债权人委员会。多数银行表态支持，承诺不抽贷、不断贷，对到期贷款予以续贷或展期，银行端债务整体平稳。
但协商难点集中在融资租赁机构。多家租赁公司未接受展期安排，直接启动司法程序，申请冻结账户、强制划扣资金，成为当前最主要的流动性冲击来源。
公司方面表示，本次被划扣资金此前已冻结，对当前生产经营不构成重大影响。公司核心民爆主业正常运营、现金流稳定，仍是化解债务的基本盘。未来将通过加强回款、处置非主业资产、推进硫酸锂产线建设等方式改善现金流，全力化解债务风险。
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