来源 :新浪财经2026-04-20
报告期内，章源钨业核心盈利指标实现大幅攀升，营收与净利润增速亮眼。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|
| 营业收入 | 5,201,943,993.75 | 3,673,251,745.88 | 41.62% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 290,425,623.45 | 172,028,563.80 | 68.82% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 295,598,201.16 | 179,968,731.28 | 64.25% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.24 | 0.14 | 71.43% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.24 | 0.14 | 71.43% |
营收增长主要得益于钨原料价格大幅上涨、自产钨精矿利润增厚，以及钨粉末、硬质合金产品产销量同步增长。其中全资子公司赣州澳克泰实现营业收入82,851.00万元，同比增长24.40%，净利润1,742.12万元，成功扭亏为盈，成为业绩增长的重要支撑。
费用管控成效待观察
年报未单独披露销售费用、管理费用、财务费用的具体金额及变动情况，但从整体盈利增长来看，费用增长幅度低于营收增速，为利润提升留出空间。不过后续需关注费用结构变化，尤其是随着产能扩张和市场开拓，相关费用是否会出现大幅上升。
研发投入支撑产业链升级
报告期内，公司持续推进研发创新，依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站等平台，在钨产业链各环节布局研发。公司在中游制粉环节可生产全规格钨粉末产品，2025年钨粉产量全国排名第一；下游赣州澳克泰聚焦高端硬质合金刀具研发，产品对标国际一线品牌。
公司研发团队稳定，核心技术人员在钨采选、冶炼及精深加工领域具备深厚经验，为产品性能提升和产业链升级提供了技术保障。报告期内公司投入勘探支出4,128.22万元，其中资本化金额4,095.82万元，进一步保障了钨资源储备，为长期发展奠定基础。
现金流结构存显著风险
2025年公司现金流出现大幅波动，经营活动现金流净额骤降，与盈利增长形成背离。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比增减 |
|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 158,866,265.30 | 505,139,757.70 | -68.55% |
公司解释称，第四季度为锁定原料成本、保障订单交付，加大了钨原料采购力度，叠加钨原料价格持续走高，导致经营活动现金流净额大幅减少，单季度经营现金流为-30,462.44万元。同时，为满足生产规模扩大需求，公司融资规模大幅增加，若后续钨原料价格出现波动，或市场需求不及预期，公司现金流压力将进一步凸显。
多重经营风险需警惕
原材料价格波动风险
钨作为国家保护性开采矿种，价格受供需关系、政策调控等因素影响较大。2025年钨精矿平均价格同比上涨58.47%，推动公司业绩增长，但未来若价格回落，将直接影响公司盈利水平。
出口管制政策风险
报告期内，商务部对钨相关物项实施出口管制，公司出口业务需申请许可，若无法及时获取许可或政策进一步收紧，将对海外市场拓展造成阻碍。
产能扩张与资金压力
公司持续推进产能布局优化和矿山资源整合，后续资本支出仍将保持较高水平，叠加经营现金流净额下降，公司资金链承压，需警惕偿债风险。
董监高报酬情况
年报未披露董事长、总经理、副总经理、财务总监等高级管理人员的具体税前报酬总额，投资者无法直观评估管理层薪酬与业绩的匹配度，后续需关注相关信息的补充披露。