来源 :君实财经2023-10-26
东山三季度电话会议纪要
前三季度业绩影响的原因有四个：
1.宏观经济复苏不及预期，软板和新能源业务有增长，但硬板、通讯、光电显示、led等业务均有下滑。
2.新能源业务中间有阶段性停产和项目延期。
3.苹果量产高峰期延期2-3周。
4.汇率损益则影响最大，相比去年同期不但没有收益还有损失，三季度影响毛利率2%。
四季度公司给的业绩预期是：保证同比去年不下滑的确定性很大。计算下来全年业绩大概在利润20亿左右，扣非17亿左右，如果给20倍估值，对应股价分别是23.5块和20块。
谨慎判断消费电子的库存周期拐点在24年上半年，对明年的经营保持乐观，明年的增量有经济复苏导致今年下滑的业务有所恢复、模组板出货增加、AI驱动软硬板的需求增加、新能源继续翻倍或接近翻倍增长。未来2-3年依然维持业绩每年20-30%的经营目标。
三季度业绩同比去年减少三个亿，拆分来分别是：
1.led同比去年减少几千万。
2.汇兑损益比去年减少1亿多。
3.精密制造同比去年减少几千万。
四季度业绩可以维持不下滑的原因分别是：
1.三季度延迟出货的部分会弥补到四季度。
2.led会继续减亏，行业拐点在二季度已经出现。
3.模组板新料号的出货增加带来部分正贡献