4月12日，长青股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为42.44亿元，同比增长12.72%；归母净利润为2.62亿元，同比增长5.56%；扣非归母净利润为2.54亿元，同比增长5.35%；基本每股收益0.4024元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.07亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为42.44亿元，同比增长12.72%；净利润为2.64亿元，同比增长6.15%；经营活动净现金流为8.45亿元，同比增长97.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为42.4亿元，同比增长12.72%，去年同期增速为25.15%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.08亿 |
37.65亿 |
42.44亿 |
| 营业收入增速 |
-10.92% |
25.15% |
12.72% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.72%，销售费用同比变动-7.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
30.08亿 |
37.65亿 |
42.44亿 |
| 销售费用（元） |
5936.43万 |
6806.73万 |
6280.28万 |
| 营业收入增速 |
-10.92% |
25.15% |
12.72% |
| 销售费用增速 |
-43.19% |
14.66% |
-7.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.44%，营业成本同比增长13.1%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
25.6% |
1.29% |
25.44% |
| 营业成本增速 |
-2.74% |
26.32% |
13.1% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.44%，营业收入同比增长12.72%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
25.6% |
1.29% |
25.44% |
| 营业收入增速 |
-10.92% |
25.15% |
12.72% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.23%，同比下降1.57%；净利率为6.21%，同比下降5.83%；净资产收益率（加权）为5.74%，同比增长1.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.28%、17.51%、17.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.28% |
17.51% |
17.23% |
| 销售毛利率增速 |
-27.33% |
-4.21% |
-1.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.73% |
5.63% |
5.74% |
| 净资产收益率增速 |
-56.57% |
19.03% |
1.95% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.98%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.93% |
4.31% |
3.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.79%，同比增长10.13%；流动比率为1.63，速动比率为0.91；总债务为22.35亿元，其中短期债务为14.13亿元，短期债务占总债务比为63.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.2，1.69，1.63，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.2 |
1.69 |
1.63 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为14.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
4.89亿 |
8.74亿 |
5.01亿 |
| 短期债务（元） |
8.48亿 |
13.24亿 |
14.13亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.58 |
0.66 |
0.35 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为14.1亿元，经营活动净现金流为8.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
8.36亿 |
13.03亿 |
13.47亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.74亿 |
13.68亿 |
14.39亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.27、0.25，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.39 |
0.27 |
0.25 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.41%、40.45%、48.07%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
8.48亿 |
18.24亿 |
22.35亿 |
| 净资产（元） |
43.7亿 |
45.1亿 |
46.5亿 |
| 总债务/净资产 |
19.41% |
40.45% |
48.07% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.48、0.22，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
4.89亿 |
8.74亿 |
5.01亿 |
| 总债务（元） |
8.48亿 |
18.24亿 |
22.35亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.58 |
0.48 |
0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为14.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.326%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.44亿 |
6.76亿 |
4.46亿 |
| 短期债务（元） |
8.48亿 |
13.24亿 |
14.13亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.53% |
0.37% |
0.33% |
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.13%、0.28%、0.33%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
366.52万 |
871.32万 |
1059.11万 |
| 流动资产（元） |
28.45亿 |
31.15亿 |
32.42亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.13% |
0.28% |
0.33% |
? 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.5亿元，较期初变动率为107.75%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
2.62亿 |
| 本期应付票据（元） |
5.45亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.45亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-9.97亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-9668.47万 |
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.8亿元、10.3亿元、8.6亿元，公司经营活动净现金流分别3.5亿元、4.3亿元、8.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
5.76亿 |
10.29亿 |
8.61亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.47亿 |
4.29亿 |
8.45亿 |
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为12.5亿元，公司营运资金需求为21.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.7亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-8.73亿 |
| 营运资金需求（元） |
21.23亿 |
| 营运资本（元） |
12.5亿 |