来源 :读创2026-04-23
4月23日晚间，天津力生制药股份有限公司（以下简称“力生制药”或“公司”）发布2026年第一季度报告。公司一季度营收、归母净利润、扣非净利润全线同比下滑，受终端需求走弱、行业集采及价格管控影响，主业盈利明显承压。受益于理财收益与政府补助加持，非经常性损益增厚利润，掩盖主业颓势，叠加研发投入缩减、财务费用攀升，经营现金流虽小幅转正但体量偏弱，公司盈利质量持续走弱。
一季报显示，公司2026年第一季度实现营业收入3.32亿元，同比下降10.16%；归属于上市公司股东的净利润0.52亿元，同比减少6.14%；扣除非经常性损益的净利润0.47亿元，同比下滑12.08%；基本每股收益0.20元，同比下降4.76%；加权平均净资产收益率1.12%，较上年同期减少0.02个百分点。经营活动产生的现金流量净额98.87万元，上年同期为-97.76万元，同比增长201.14%，实现由负转正。报告期末公司总资产55.33亿元，较上年度末减少0.92%；归属于上市公司股东的所有者权益46.06亿元，较上年度末下降0.48%。非经常性损益合计0.50亿元，主要包含理财产品收益和政府补助。扣非净利润降幅显著大于归母净利润降幅，显示公司主营业务盈利能力下滑幅度更大，盈利质量有所减弱。
从财务数据变动原因看，营收下滑核心是核心产品市场销售承压、终端需求走弱，叠加行业集采、价格管控等政策影响，产品销量与单价同步承压；扣非净利润降幅高于归母净利润，主要因本期非经常性损益对利润形成一定支撑，剔除后主营业务盈利下滑更明显。费用端，研发费用较上年同期减少35.03%，主因研发项目付款节点不均衡，短期研发投入缩减，长期或影响产品迭代与创新能力；财务费用同比增加78.31%，因本期利息收入减少，资金收益能力下降；投资收益、公允价值变动收益均来自理财产品收益增加，属于非经常性收益，不具备持续性。经营现金流虽转正，但净额规模极小，主要依赖销售回款小幅改善，而经营相关现金支出仍处高位，经营性造血能力依然薄弱，盈利与现金流匹配度差。
此前，3月24日晚间，力生制药公布2025年年报，公司营业收入为13.9亿元，同比上升4.2%；归母净利润为4.16亿元，同比上升125.6%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比上升63.6%；经营现金流净额为2.47亿元，同比增长180.4%；EPS(全面摊薄)为1.6159元。
其中第四季度，公司营业收入为3.85亿元，同比上升23.2%；归母净利润为4554万元，同比上升198.1%；扣非归母净利润自去年同期亏损331万元成功扭亏，实现扣非归母净利润4180万元；EPS为0.1768元。
截至四季度末，公司总资产55.84亿元，较上年度末下降3.5%；归母净资产为46.28亿元，较上年度末下降3.0%。
公司在2025年度报告中提到，面临行业政策变化风险，国家医疗体制改革加深，对药品研发、生产和销售造成影响。公司将持续加强合规管理，关注政策动态，并优化内部控制和管理流程，以提高运营效率和产品质量。此外，研发及转型风险也被提及，由于医药行业新品研发周期长且不确定性高，公司将加强市场研究，确保研发方向符合市场需求，并通过自主与合作研发相结合，推进新产品的研制与审批进度。
在生产要素成本方面，原料药价格上涨和生产标准提升给公司带来了成本压力。公司计划通过精益生产和全面预算管理等手段控制成本，提高生产效率。同时，带量采购政策的实施将导致仿制药品价格下降，公司将加大在心脑血管领域的新产品研发投入，优化产品结构，以提升市场竞争力，确保公司的可持续发展。